泓博医药研究报告：立足小分子药物发现，打造一站式综合服务平台.pdf

上传者：大**
时间：2023/12/28
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泓博医药研究报告：立足小分子药物发现，打造一站式综合服务平台。深耕小分子药物领域，打造一站式综合服务链。公司是一家小分子新药研发以及商业化生产一站式综合服务商，主营业务涵盖三大板块：药物发现（CRO）、工艺研究与开发（CRO/CDMO）以及商业化生产（含 CMO）。公司以药物发现业务为核心，该业务收入占比保持过半。

医疗研发需求与产业利好政策，共铸 CRO/CDMO 行业增长潜力。 药品市场规模的不断扩张是医疗研发外包行业发展的基石，药企研发投入的持续增长推动药物创新的同时为医疗研发外包行业带来广阔市场空间。同时，上市许可持有人制度、新药审评审批制度改革、带量采购和医保谈判等政策的实施，为我国 CRO/CDMO 行业的发展创造了利好环境。但部分药企研发投入直接受到医药融资额影响，融资额下滑导致部分药企缩减研发资金，进一步传导至医疗研发外包行业，影响行业业绩表现。2022 年全球医药融资额同比下滑 46.47%，2023 年前三季度，全球医药融资额同比下滑幅度收窄，为-20.95%，金额达到 379.12 亿美元；截至 2023 年 12 月 20 日，全球医药融资额超过 490 亿美元，基本与 2019 年持平。

前端开拓客户入口，奠定业务基石。从公司 2019-2021 年各板块前五大客户信息分析来看，药物发现和工艺研究与开发两个板块的客户高度重叠，证实了药物发现对工艺研究与开发的引流作用。2023 年上半年，公司药物发现业务占比为 58.02%。