机械行业2024年年度投资策略：自有花开日，蓄芳待来年.pdf

上传者：A*****
时间：2023/12/29
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机械行业2024年年度投资策略：自有花开日，蓄芳待来年。周期：复苏趋势初现，关注顺周期机械方向。1）企业中长期贷款余额震荡上行，基建景气度回暖，库存状态正在加速去化，补库拐点将现，通用设备行业有望迎来复苏。2）大宗气体价格价格处于低位，下游钢铁、石油化工、煤化工行业有所恢复，国内企业整合与销售渠道拓展持续推进。3）船舶处于上行周期，需求增加、供给缺乏弹性引起船价上涨，我国造船业产能利用率高、在手订单饱满，船舶企业产品量价齐升。

新质新域：新材料新产业新技术层出不穷。1）新转变：消费电子景气度出现新转变，智能手机年度出货量处在三年周期底部，季度出货量边际向好。2）新材料：全能金属钛材应用出现新落脚点，以航空航天为基，乘消费电子复苏之风，未来有望打开市场增量。 3）新技术：钛合金导入3C电子引发生产加工方式变革，3D打印由过去航空航天、模具等领域逐渐向消费电子、鞋模、汽车等民用领域渗透，与等材与减材制造互补，未来市场星辰大海。4）新替代：天然气与柴油价差明显，未来气价未来企稳，天然气重卡经济性优势明显，开始加速渗透重卡市场。5）新方向：人形机器人已进入高动态发展阶段，特斯拉入局带动本轮热潮。我国企业积极入局，明年或成产业化破晓之年。

价值：长坡厚雪，行业龙头优势凸显。检测行业下游领域涵盖广泛，覆盖了建筑业、汽车行业、航空航天业、电子、食品行业、环保行业等。下游行业的需求决定了检测行业服务领域和发展空间，未来随着国内经济的复苏，下游应用开拓，多轮驱动促进行业发展。

出口：工业品受益制造业回流，消费品有望迎来补库。工业品方面，拜登任期内签署三大产业政策立法，意在重振美国制造业；基建、半导体和新能源领域投资活跃，建设活动至少持续至2026年，带动工业品需求；我国精密零部件、叉车、高机等领域已有企业跻身欧美高端市场，有望受益北美制造业回流。消费品方面，美国10月CPI增速超预期放缓，核心PCE继续回落，若进入降息周期则有望带动地产复苏，提振DIY工具、家用电器、园林机械等产品需求；细分领域零售库存同比下降已持续约六个月，降幅已至历史低位，即将进入补库阶段；原材料成本下降、运价降低，美元指数走强，利于海外销售渠道补库。