百诚医药研究报告：深耕仿制药CRO，自研转化+CDMO打开成长空间.pdf

上传者：罗***
时间：2024/01/08
热度：817
0人点赞
举报

百诚医药研究报告：深耕仿制药CRO，自研转化+CDMO打开成长空间。相较于创新药，仿制药的开发具有上市周期短、研发费用低、成功率高等诸多优势；随着全球人口老龄化的加剧以及部分重磅新药即将迎来“专利悬崖”，全球仿制药市场预计将持续扩容。自 2015 年起，多部门陆续出台相关政策加速国内仿制药行业的结构升级；随着多轮集采的不断推进，药企对仿制药一致性评价以及高端仿制药的研发需求快速释放，对研发效率及降低成本的需求也大幅提升。

公司仿制药 CRO 业务发展稳健，自研转化+CDMO 打开成长空间公司 CRO 业务快速发展，毛利率从 2018 年的 54.04%提升至 2022 年的 68.63%，盈利能力持续增强。其中，受托业务整体发展稳健，临床前药学研究与临床服务的项目数量与在手订单逐年提升；同时，公司加速自研创新药领域的布局，自研成果转化项目数量逐年增长，营收占比持续提升；截至 2023 年 6 月底，公司销售权益分成项目数量已达 73 项，其中已获批 6 项，有望为未来业绩贡献新增量。同时，公司大力拓展 CDMO 业务，赛默制药产能持续扩充，已搭建原料药+制剂一体化 CDMO 服务平台；2022 年赛默制药共承接项目超 289 个（+218 个），项目数量大幅提升，对外营收毛利率稳健增长，CDMO 业务发展势头强劲。