社会服务行业2024年度策略：全年复苏预期兑现后，性价比消费值得关注.pdf

社会服务行业2024年度策略：全年复苏预期兑现后，性价比消费值得关注。总述：板块复苏预期兑现，市场表现不佳，消费信心尚待提振。基本面： 23 年前三季度以出行产业链为代表的公司多实现较好的业绩修复，其中 Q3 暑期出行旺季修复速度进一步加速，全年复苏预期基本兑现。市场面： 复苏预期兑现后，当前市场对于后市消费信心恢复预期仍不足，全年至 今板块跌幅较大，后续消费信心、政策刺激、宏观经济修复需持续关注。

旅游：国内游关注企业内生增长，跨境游静待供给优化。1）国内游：预 计 24 年出游需求将趋于理性，板块企业将由恢复性增长转向内生性增 长，建议关注供给侧有增量和符合文旅融合趋势的企业，推荐长白山、 宋城演艺、海昌海洋公园、天目湖，建议关注中青旅、黄山旅游、曲江 文旅、丽江股份。2）跨境游：预计 24 年跨境游将延续修复，建议关注 供应链修复和行业出清给龙头企业带来的机会。推荐众信旅游、岭南控 股。

演艺：演出市场供需两旺，高景气度有望延续。23 年演出市场供需两旺， 板块的高景气度有望延续。推荐锋尚文化、大丰实业。

酒店：中高端化转型趋势持续，品牌效应值得期待。1）供给侧：三大酒 店集团龙头门店持续扩张，持续优化核心品牌矩阵。行业中高端化转型 趋势不变，带动 ADR 稳步增长。2）需求侧：受益于商旅出行需求复苏、 多类客群回归，RevPAR 修复良好，展望后市，OCC 的修复将助推 RevPAR 持续增长。推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。

餐饮：修复速度快，消费回归理性。23 年餐饮收入实现同比较快修复， 餐饮消费修复完成后或将进入行业正常增长趋势。此外，消费者观念更 加理性，消费回归餐饮本质，质价比将成为未来主要关注点，推荐同庆 楼。

人服：当前就业数据整体稳定，但企业端招聘意愿仍有待提高。23 年城 镇调查失业率整体稳定，但就业景气度低于去年水平。对于企业端降本 增效的需求致使招聘需求未完全释放，对于就业者求稳心态较重。当前 市场情况下灵活用工、人力外包等用工方式或能在短期内满足企业用工 需求，长期来看招聘市场完全修复仍需政策和宏观经济发力，推荐科锐 国际。