桂林三金研究报告：知名中药老品牌，打造“百年三金、百亿三金”.pdf

桂林三金研究报告：知名中药老品牌，打造“百年三金、百亿三金”。公司通过多年经营，树立了良好的口碑和较好的用户基础。“三 金”、“桂林西瓜霜”品牌已经深入人心，在咽喉、口腔用药和泌尿系 统用药方面已形成较强的专业和市场优势，代表产品三金牌西瓜霜系 列、三金片成为全国同类中成药的前列品牌。米内网数据显示，2022 年中国城市实体药店终端咽喉中成药 TOP20 厂家中，公司西瓜霜系列 产品位列第一，市场份额达到 15.62%，从 2015 年开始至今连续 8 年 蝉联第一。三金片已进入我国基药目录，在我国泌尿系统感染中成药 公立医疗机构市场规模、城市实体药店终端市场规模均排名领先。西 瓜霜系列、三金片系列有望通过新剂型开拓院内空白市场。 公司二、三线品种眩晕宁片/眩晕宁颗粒、拉莫三嗪片、蛤蚧定 喘胶囊、玉叶解毒颗粒等经过公司培育已步入快速成长阶段，有望带 来业绩增量。

生物制药板块走向正轨，亏损有望收窄 2013 年收购宝船公司，进军生物制药领域；2016 年成立白帆公 司，开展抗体药物 CDMO/CMO 业务。随着疫情后宝船生物临床试验的 正常开展，项目有望加快推进，产品有望按节奏上市，亏损有望收窄。 白帆生物已与多家生物医药公司达成合作，签约订单有望带来收益， 收窄亏损。