君亭酒店研究报告：中高端精选酒店新锐，“内生+并购”加速规模扩张.pdf

君亭酒店研究报告：中高端精选酒店新锐，“内生+并购”加速规模扩张。专注中高端精选酒店运营及管理，旗下品牌门店实现全国覆盖。公司最早可 追溯于 1997 年君澜浙江世贸大饭店，2007 年君亭品牌创立，君亭、君澜整 合发展并于 2016 年在新三板上市，于次年推出高端品牌 Pagoda 君亭、夜 泊君亭，于 2021 年在深交所上市。截至 2023 年 Q3，公司旗下共有开业酒 店 213 家，其中君澜/君亭/景澜品牌门店分别为 113/63/37 家，总客房规模 超 4 万间。

“一店一品”打造高溢价能力、低替代性酒店产品。公司多年来在物业、产 品、技术、管理等多路径持续优化品牌定位，多层次划分文化特色，差异化 优势明显，形成较高品牌溢价。

率先进入资管模式，加快扩张步伐。公司于 2023 年 3 月设立上海君达城商 业发展有限责任公司，开始探索资产管理模式，并于同年 12 月设立多支产 业私募投资基金用于酒店开发前期投资，实现了酒店管理核心能力与 Pre-REITs、产业并购基金结合，有望加快公司中高端精选服务酒店扩张步 伐。 2023 年新增直营门店渡过爬坡期后有望于 2024 年实现业绩释放。受到直营 酒店开业前投资及资产处置影响，2023 年利润端受挤压较大。2024 年新开 门店渡过爬坡期后有望释放业绩。