学大教育研究报告：业务转型重焕生机，发展职业教育打造第二成长曲线.pdf

学大教育研究报告：业务转型重焕生机，发展职业教育打造第二成长曲线。积极推进业务转型，个性化教育优势积累释放利润。公司自成立之初就专 注于教育赛道，在长期的发展中拥有了先进的教育理念和优势积累。“双 减”后，公司开始寻求业务转型，剥离传统 K9 业务并保留高中阶段业务， 并积极跟随国家教育改革方向和市场需求变化，将个性化、高素质化教育 融入日常教育，逐步发展为个性化教育龙头企业。23 年前三季度，公司主 营业务教育培训收入大幅增长，实现营收 17.93 亿元。同时公司成本、费用 控制有效，毛利率、净利率均有较为显著的增长趋势，实现归母净利润 1.17 亿元，整体扭亏为盈。

行业现状：高中教育立足之本犹存，职业教育、数字化教育创造新机会。 目前，传统教育赛道政策相对稳定，鼓励素质化、个性化教育发展，限制 学科类牌照发放，持牌机构数量稀少，这导致传统教育赛道供需严重失衡。 公司作为持牌“玩家”，在积极遵守国家政策的情况下仍有立足之地。同 时国家对职业化教育提出了一系列支持性政策鼓励发展，数字化教育的发 展也为公司的新业务发展提供了较大利好。

长期专注个性化教育，全日制教育业务快速增长。公司长期专注个性化教 育，针对学生制定差异化的教育方案，并通过科技赋能将线上线下教学有 机结合，使学生获得高效的学习体验。目前公司个性化教育业务板块已经 涵盖了个性化一对一教育辅导、全日制学习基地等多个细分板块，拥有个 性化学习中心近 270 所，30 余所全日制培训基地，覆盖主要一、二线城市， 并辐射三、四线城市，全日制教育业务取得较快增长。

顺应改革方向大力发展职业教育，第二曲线值得期待。依托多年来积累的 教育行业经验和资源，公司顺应国家政策，大力布局职业教育领域，通过 吸纳大批管理人才及专职教师，打造高水平人才队伍和丰富的课程体系。 同时，公司还积极探索与中高等职业院校的合作模式，提供全面的教研教 学支持，满足多样化的教育需求。公司不断丰富产品线布局，培育新的业 务增长点，职业教育等新业务板块有望为公司贡献第二成长曲线。