两轮车行业专题报告：海内外短交通、休娱出行梳理分析.pdf

两轮车行业专题报告：海内外短交通、休娱出行梳理分析。国内外由于道路条件、路权管制、公共交通配套的差异，用于 短交通的工具也不同。1）国内电动两轮车为“国民车”，19 年 正式实施的新国标供需双振，释放替换需求，加速供给侧改 革。头部玩家雅迪、爱玛等完成新一轮产能、渠道扩张，份额 持续提升。23 年钠电车型集中发布，后续行业产品升级有空间 叠加格局优化，头部有望持续受益。2）由于路权管制，电动 滑板车、平衡车在国内需求仍在爬坡期，欧美为主要消费市 场。但国内拥有 90%以上产能，主导海外消费市场，九号公司 为智能短交通龙头，在全球滑板车/平衡车市场份额分别为 42%/8.6%。

休娱出行：消费升级品类，国牌出海正当时

全地形车与中大排摩托车作为以休闲娱乐为主要目的的运动动 力装备，以欧美为主要消费市场，当前在国内仍处在渗透初 期。1）全地形车销售规模与宏观经济关联度较高，目前全球 规模在 100-110 万台。中国全地形车 90%以上用于出口，且集 中度较高，龙一春风动力销售自主品牌，相较外资品牌具备高 性价比，目前在欧洲市场份额第一，美国市占率持续提升。 2）海外中大排摩托属于成熟市场，国内 22 年燃油两轮摩托车 中 250cc 以上仅占比 5%。国内中大排市场高景气，17-22 年复 合增速为 43%。国产逐步形成进口替代，头部玩家为钱江摩 托、春风动力、隆鑫通用等。