康耐特光学研究报告：产品远销全球，镜片定制化发展领先者.pdf

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时间：2024/02/26
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康耐特光学研究报告：产品远销全球，镜片定制化发展领先者。深耕镜片行业 28 年，从上海迈向全球。康耐特光学前身成立于 1996 年， 2020 年公司国内市场份额约为 8.5%，同业制造商中排名第一，产品远销全球 90 个国家，2020 年公司出口值占国内/全球树脂镜片出口市场份额 7.3%/0.4%，排名全国第一、世界第九。

眼镜行业空间广阔，需求稳健增长。2023 年全球眼镜市场总规模超 1400 亿美元，其中镜片作为眼镜功能的核心载体，在眼镜市场中规模占比超 40%。2015-2021 年中国眼镜市场规模及镜片市场规模 CAGR 分别为 4.3%/3.4%，增速高于全球，而 2019 年我国镜片人均支出仅为 3.14 美元/人，远低于发达国家水平，国内销量及人均支出均有较大提升空间。当前眼镜功能化需求及更换频率不断提升，伴随青少年近视人口不断增多、人口老龄化趋势及消费升级，离焦镜等近视防控产品及老花镜产品需求不断提升。

定制化生产能力极强，自有品牌持续放量。定制化方面，2018-2022 年公司定制化收入从 1.4 亿提升至 3.03 亿（CAGR 为 21.3%），2018-2023H1 定制化占比从 16.4%提升至 20.6%。公司采用国际先进的进口全自动设备，配合远程控制技术与 C2M 闭环系统，实现镜片定制化智能生产，加工精度&交付速度大幅提升，定制订单交付周期短至 72 小时。依托强大的研发&定制化能力，公司有望在眼镜行业产品迭代&升级整合中实现产品持续推陈出新，在 AR/VR/MR 领域有望实现 0-1 突破。自有品牌方面， 2018-2020年自有品牌收入从4.06亿增长至 5.31亿元（CAGR为14.5%）， 2018-2021 年 5 月自有品牌占比从 47.5%提升至 51.8%。