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华通线缆研究报告：电缆出海优质企业，全球布局享红利。电缆油服双轮驱动，全力布局海外市场： 华通线缆深耕电缆行业 30 余年，2021 年成功上市。公司前身是 1993 年由张文勇和张文东等人共同出资设立的唐山市华通电线电缆厂。 2021 年，华通线缆在上海交易所主板成功上市。公司形成电缆+油服 两大主业，电缆业务包括电力电缆和电气装备用电缆，油服设备业务 包括潜油泵电缆、连续管和连续油管作业装置。 公司坚持“国内与国外市场并重，发达国家与新兴市场同步发展”战 略，境外销售占比 60%左右。在北美、新加坡等发达地区，通过 ODM 客户资源和销售公司进行本地化服务；在“一带一路”及中非合作国 家，通过坦桑尼亚、喀麦隆生产基地辐射当地市场。

电线电缆业务全球化生产和销售，抓住区域市场增长机会：

（1） 国内市场，服务于国家电网、南方电网等主要电力系统，同时 注重量大面广产品与细分领域产品的均衡发展，兼顾产品质量 和生产规模。

（2） 美国市场，借助韩国生产基地，供应美国市场，在建巴拿马生 产基地，服务北美和南美。2022 年，公司在美国市场销售收入 17.64 亿元，同比增长 59.4%。

（3） 非洲市场，公司在非洲东部海岸（坦桑尼亚）、西部海岸（喀 麦隆）建设生产基地，2022 年公司非洲区域实现销售收入 3.34 亿元，同比增长 52.9%。

油服设备业务壁垒高，进入全球主要油服公司： 公司最初专注于潜油泵电缆领域，为油服公司提供相关设备电缆。随 着客户需求的变化，公司积极应对，自 2014 年起，陆续攻克了连续 管制造的设备和工艺难题，并将业务拓展至作业设备。子公司信达科 创是全球仅有的六家获得 API-5ST 认证的连续油管制造企业之一，子 公司华信石油则专注于连续油管作业装备销售与技术服务。

（1）海外市场，凭借产品和技术优势，公司已经与哈里伯顿、斯伦 贝谢、贝克休斯等国际大型油服公司建立了稳定的合作关系。未来， 公司致力于共同开发新产品，提升订单数量，进一步巩固公司在连续 油管等核心产品领域的优势地位。此外，公司已在俄罗斯设立服务子 公司，以缩短产品交货周期，并提供送货上门和售后服务，以此来扩 大在国际市场的销售份额。

（2）国内市场，公司将持续深化与中海油等大型企业的合作，并结 合自身技术和产品优势，以特色产品为纽带，逐步扩大在国内市场的 份额。