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德国、新加坡保障房体系研究：房价长期稳定的德国、新加坡有何特殊之处？核心观点：德国和新加坡被公认为全球住房问题解决的较好的两个国家。新加 坡有着超过 90%的住房拥有率，大多数居民住在政府建设的组屋中；不同于新 加坡，德国仅有 45%左右的房屋拥有率，通过完善制度让过半居民安心租在市 场化建设的住房里。新加坡和德国分别是政府主导模式和市场主导模式的成功 代表，不同的地方仅在于政府参与市场的深度，相同之处有很多，比如对征地 的立法与修正案来控制土地成本、在交易环节设置较多税赋与限制来压制住房 金融属性、供给端根据申请数量来制定建房计划、需求端针对不同阶层给予相 应的住房补贴、政策端面对市场的突然变化快速制定政策调整等。

德国：租赁市场成熟，目前超过一半人选择租房。2005-2023 年间，德国人均 可支配收入增幅达 56%，同期租金指数涨幅仅为 27%。德国政府在住房供给不 足的时候动用财政补贴、税收减免、低息无息贷款等政策鼓励私人和机构建房， 在住房短缺极端时期政府出资建社一部分刚需保障房应急，需求端采取租金补 贴、按揭利率优惠等方式减轻居民的购房、租房压力，同时，在房产交易环节 设置多重税收及繁琐流程来压制其金融属性。 德国住房制度真正值得借鉴的地方在其政府面对市场变化时能够快速做出正 确应对的能力与魄力。德国政府在二战后住房短缺时期颁布较多住房建设及租 金管控法律措施，但随着供给提升及房屋保有量提升，政府便推动住房市场化， 提升保障房流通性，优化资源配置效率，然而面对 20 世纪 90 年代的东西德合 并，及 2015 年以后欧洲难民进入德国两次重大事件对房地产市场带来的冲击， 德国政府快速相应：提高住房补贴覆盖人群与补贴力度，重启保障房建设，颁 布新的租金管控条例等，有效的控制住租金及房价的快速上涨。

新加坡：住房拥有率超 9 成，且其中 9 成居民住在政府组建的组屋中。与德国 政府通过市场调控为主不同，新加坡以政府管控为主，市场为辅。政府成立建 屋发展局（HDB），立法授予其征地的权力，负责组屋的规划、金融、建设、 运营。HDB 根据居民申请数量来匹配制定组屋的建造数量，组屋价格参考居民 收入中位数进行发布，同时再辅佐财政补贴，住房价格长期稳定。 新加坡住房制度有其特殊性。我国曾参考新加坡中央公积金制度（CPF）建立 了公积金体系，但新加坡政府在保障房（组屋）建设中持续赤字补贴，同时在 建设初期通过了强制非市场化征地的法案，且后续修订案让政府征地能力进一 步增强，土地成本长期低于市场成本。此外，新加坡租屋建设规划也值得借鉴， HDB 会接受居民的购房申请，只有在申请达到必须数量时才会考虑建房，一定 程度上避免了区域供过于求的情况。