徕木股份研究报告：中国汽车连接器领军企业，乘新能源之风扬帆起航.pdf

上传者：张**
时间：2024/03/18
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徕木股份研究报告：中国汽车连接器领军企业，乘新能源之风扬帆起航。汽车电动化驱动高压连接器增长，我们预计 2025 年国内空间约 300 亿元新能源汽车 800V 高压架构逐渐普及，国内外车企规划布局相继走向量产。目前全球有 20 余家汽车品牌确定推出 800V 新能源汽车。我们认为新能源汽车高压架构转化趋势带动高压连接器市场需求，预计 2025 年高压连接器市场规模可达 299.3 亿元，2021~2025 年 CAGR 为 38.6%。

受益汽车智能化趋势，我们预计 2025 年国内高频高速连接器空间约 136 亿元

汽车智能化新增高清摄像头、毫米波雷达、激光雷达、超声波雷达等各类传感器，以及 ADAS、网关等控制模块。随着智能驾驶渗透率逐渐提升，数据传输与连接需求的多样化，高速连接器价值量随着自动驾驶等级的提升持续上涨。我们预计 2025 年高速连接器市场规模有望达到 136.2 亿元，2021-2025 年 CAGR 为 28.6%。

定增扩产汽车连接器项目，远期将精密制造能力拓展到光伏、氢能源领域

公司于 2022 年完成定增，募资 7 亿用于新能源汽车连接器及研发中心项目，预计达产后新增年产 500 万只新能源汽车高电流电压连接器、1200 万只（套）辅助驾驶模块连接器产能。同时公司计划将精密连接器及结构件组件产品和技术应用拓宽到光伏、光通讯、储能、氢能源电池等领域。我们认为随着公司产品在多领域开发的产品日益丰富、产品线逐渐丰富，将形成公司新的利润增长点。