盈趣科技研究报告：自主研发UDM模式，创新高端制造.pdf

盈趣科技研究报告：自主研发UDM模式，创新高端制造。公司以自主创新的 UDM 模式为基础，形成了高度信息化、自动化的智 能制造体系，为客户提供智能控制部件、创新消费电子、健康环境及 汽车电子等产品的研发、生产，并为中小型企业提供智能制造整体解 决方案。公司客户群涵盖罗技、雀巢、菲莫国际（PMI）、Bosch、WI K、Asetek、Cricut 等企业。

开创 UDM 模式，“制造+研发+质量”领先

公司自主创新 UDM 模式，公司的智能制造能力、技术研发实力和质量 控制能力构建了 UDM 模式的核心壁垒。公司 UDM 模式具有：1）信 息化与自动化程度更高；2）给客户的服务体验感更强；3）沟通强度 更高；4）全方面交付对接；5）全产业链结合等优势。

大单品驱动业绩高增长，静待电子烟业务放量

1）电子烟：控烟与减害背景下，全球电子烟行业零售规模快速增长， PMI 旗下 IQOS 产品历经十年迭代，助力 PMI 成为 HNB 电子烟市场领 先企业，PMI 拟于 2024 年 Q2 在美国市场商业化 IQOS，在 5 年内占 据美国传统烟草及加热烟草市场份额的 10%。公司为 PMI 电子烟二 供，公司在提供电子烟精密塑胶部件的基础上，新增电子烟核心部件 及整机的合作，目前均已实现量产，有望于 2024 年贡献明显业绩增 量。2）家用雕刻机：公司深度绑定龙头 Cricut，短期来看，随着 Cricut 产品库存的进一步去化，公司 2023 第三季度家用雕刻机业务环 比改善、同比实现了较大幅度的增长，2024 年有望获得更好的表现； 长期来看，家用雕刻机市场前景广阔，市场渗透率较低，公司作为 Cricut 核心供应商有望持续受益。3）工控：公司与罗技一路相伴，公 司已获得罗技 Gaming 领域的新项目，并首次与罗技的 PWS Business Unit 合作，并在积极地争取在音频领域的产品合作机会，新项目新 BU 下有望取得新突破。4）其他：公司积极拓展汽车电子、健康环境、智 能家居、脑机接口等新产品线，有望孵化新单品。