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如何利用市场特征识别军工行情的确定性机会。若创业板满足“前期超跌、快速反弹、后未大跌”的特征时，军工 将滞后市场见顶 1 个月左右。 梳理归纳 2010.6 月以来的 37 段创业板阶段性反弹或反转行情发现：若 当市场出现“前期超跌、快速反弹、后未大跌”的特征时，军工见顶时 间将滞后市场见顶时间 1 个月左右。 37 段行情中有 6 段行情同时满足上述特征，都无一例外地出现了军工顶 滞后市场顶 1 个月左右的情形。相反地，另外 31 段行情至少有一项特 征不满足，其中有 30 段行情军工见顶时间与市场见顶时间同步，甚至 提前，仅有 1 段行情军工顶滞后 20 天。 其中：前期超跌，指创业板反弹前经历过一波 20%以上跌幅；快速反弹， 指创业板反弹过程中涨幅在 10%/月以上；后未大跌，指创业板见顶后 1 个月内没出现过 10%以上的跌幅。

军工行情滞后期内，若出现创业板见顶高点后累积跌幅 10%以上或 风险时，军工滞后见顶行情结束。 军工见顶滞后行情期内，尽管创业板提前见顶后1个月内并未出现大跌， 但如果创业板持续跌幅扩大，一旦出现累积跌幅超过 10%或风险时，军 工行情将见顶。这也是过去 6 次军工见顶滞后行情结束的原因。

本轮反弹行情市场符合三大特征，军工仍将上演确定性机会。 军工滞后见顶特征对当前市场有重要参考意义：①前期创业板超跌。 2023.2 月以来持续下跌，至本轮反弹前，创业板最大跌幅 40.68%，满足 “前期超跌”特征；②本轮属于快速反弹。谨慎假设条件下，3/18 日创 业板见顶，本轮反弹速度 16.53%/月，满足“快速反弹”特征；③延续 3/18 日创业板见顶的谨慎假设，至今创业板最大跌幅 7.09%，满足“后 未大跌”特征。 因此即使最谨慎假设下，本轮市场反弹仍然满足上述三大特征，所以军 工仍有望演绎确定性的滞后见顶行情。