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建筑材料行业分析：建材需求同比走弱，关注政策实施效果。2024 年初以来新房成交边际回落，地产需求继续较差。据国家统计局， 2024 年 1-2 月房地产开发投资同比-9.0%、新开工面积同比-29.7%、销 售面积同比-20.5%、施工面积同比-11.0%、竣工面积同比-20.2%（2023 年 12 月单月房地产开发投资同比-12.5%、新开工面积同比-10.3%、销 售面积同比-12.7%、施工面积同比-7.2%、竣工面积同比+15.3%），销 售、新开工、施工、竣工同比增速均比较低，降幅环比扩大除了实际需 求和开工仍然较差外，也有基数原因，3-4 月增速也将继续面临基数考 验。2024 年初以来新房成交边际回落、季度末降幅略有改善，节后二 手房环比回升。2024 年 1-2 月狭义/广义基建投资增速分别为 6.3%/9.0%。

水泥：需求持续低迷，预计后期价格震荡为主。据国家统计局数据，2024 年 1-2 月全国水泥产量 1.83 亿吨，同比-1.6%（2023 年 1-12 月增速为 -0.7%，2023 年 12 月单月增速为-0.9%）。据数字水泥网，截至 2024 年 3 月 29 日，全国省会城市水泥均价 357 元/吨，同比下跌 76.50 元/ 吨；全国水泥出货率 46.67%，同比下降 13.87pct。3 月受下游资金短 缺、以及部分省份新开基建项目叫停影响，国内水泥市场需求表现依旧 低迷，国内水泥市场需求恢复放缓；各省错峰生产结束，水泥熟料生产 线陆续复产，市场供应压力增加；全国水泥价格震荡调整，截止 3 月底， 各省主要地级市时点价格同比均出现大幅回落，目前行业盈利继续在底 部震荡；海螺华新领先明显。

浮法玻璃：3 月以来供需矛盾突出，价格同比由涨转跌。据国家统计局 数据，2024 年 1-2 月全国平板玻璃产量 1.6 亿重箱，同比+7.7%（2023 年 1-12 月增速为-3.9%，单 12 月增速为+5.7%）。据卓创资讯，截至 2 月底行业在产产能 176565 吨/日，环比+1.3%，同比+10.3%；截至 2024 年 3 月 29 日，国内浮法玻璃均价 1765 元/吨，同比去年-2.6%，同比 由涨转跌；重点监测省份生产企业库存总量为 6044 万重量箱，库存天 数约 28.26 天。3 月以来需求改善不足，量价持续疲软，供需矛盾依旧 突出，价格同比由涨转跌。