轻工制造行业专题报告：23年报及24一季报总结，关注格局变化，重视品牌出海机遇.pdf

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时间：2024/05/21
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轻工制造行业专题报告：23年报及24一季报总结，关注格局变化，重视品牌出海机遇。出口：2023年出口板块收入承压，伴随海外去库23Q4起收入端逐步改善，24Q1收入总体实现高增，利润端个股表现分化。伴随海外去库逐步完成，耐用消费品订单持续修复，叠加23年同期基数较低，2024Q1出口板块收入整体实现同比+28.8%的增长，利润端出现分化，后续伴随收入增长、规模效应释放，叠加控费效果逐步显现、海运费影响减弱，利润或将持续释放。

造纸：需求弱修复下收入端逐步企稳，23H2启用低价浆，盈利能力显著改善。文化纸方面，2024年春节后提价逐步落地，下游市场化招标有利于头部企业，预计24Q2文化纸盈利有望保持稳定；白卡纸方面，由于24年仍是产能投放大年，整体纸价相对承压；废纸系纸种由于下游需求相对疲软，整体表现仍延续偏弱运行，预期伴随旺季到来，包装需求有望好转。

电动两轮车：2023年板块收入增长降速，量升价跌市场竞争加剧。在头部品牌的策略及超标车辆厂商和门店的出清作用下，市场竞争格局有望改善。