民爆行业专题报告：掘金藏、疆、蒙区域民爆市场发展机遇.pdf

民爆行业专题报告：掘金藏、疆、蒙区域民爆市场发展机遇。我们在《民爆行业，23年数据解读及投资逻辑梳理》和《民爆行业系列二：从头部企业财报再看行业变 化》中提到民爆行业作为高危性行业，市场区域化色彩浓厚，龙头企业通过产能调配陆续从富余地区向富矿区 域转移。本文从民爆行业区域性特征出发，重点分析关注西藏、新疆、内蒙古三地民爆市场发展机遇。

西藏：亚洲水塔，水利基建大有可为。《国家水网建设规划纲要》印发、叠加特别国债发行，国家水利基建提 速。西藏水量丰沛，技术可开发量1.76亿kW，约占全国总量的1/4，但开发力度不足，截至2017年底数据， 水电装机容量仅177万kW，仅占全国总量的1%。在《国家水网建设规划纲要》及西藏“十四五”规划政策推 动下，西藏水电将进入密集开发期，墨脱水电站装机容量超过4000万kW，有望拉动近万亿投资。据中国民爆 协会数据，2023年西藏民爆行业生产总值为3.24亿元，同比-20.56%，占全国民爆行业生产总值的0.74%；工 业炸药产量为4.9万吨，同比+1.49%，占全国工业炸药产量的1.07%。

新疆：煤炭保供基地，“一带一路”桥头堡。煤炭锚定国内能源基本盘，自“十三五”以来，能源保供需求不 变。新疆煤炭资源富集，且高热值、低开采成本，系我国五大煤炭供应保障基地之一。据Wind资讯和《2024 年新疆维吾尔自治区政府工作报告》数据，2023年新疆原煤产量4.57亿吨，+10.7%，CAGR（2017-2023） 为18.3%，并力争于2024年原煤产量达到5亿吨。24.01-04，新疆煤炭产量达1.58亿吨，同比+6%。此外， 作为一带一路“桥头堡”，受益于国家政策倾斜，2023年，新疆基础设施投资同比+27.4%；铁路运营里程同比 +9.63%；公路里程+2.33%。据新闻社消息，中吉乌铁路将于10月开建，将持续支撑新疆民爆需求。据中国民 爆协会数据，2023年新疆民爆行业生产总值34.71亿元，同比+42.1%；工业炸药产量43.85万吨，同比+35.7%。

内蒙古：矿产资源丰富，勘察保持高位。矿产资源高景气拉动新一轮采矿景气周期。内蒙古地域辽阔，矿产资 源丰富，成矿条件有利。截至2021年底，103种矿产保有资源量居全国前十位，系国家重要能源和战略资源基 地。24Q1，内蒙古采矿业规模以上工业增加值累计同比+2.5%，高于全国累计同比+1.6%；23年内蒙古非油气 地质勘查资金投入20.71亿元，位于全国第一，矿产高资本开支有望持续。据中国民爆协会数据，2023年内蒙 古民爆行业生产总值42.96亿元，同比+3.27%，占全国民爆行业生产总值9.8%，工业炸药产量62.38万吨， 同比+4.1%，占全国工业炸药产量9.6%。