医药行业2024年中期展望：谨慎乐观，关注全链条支持政策进展.pdf

上传者：火**
时间：2024/06/14
热度：444
0人点赞
举报

医药行业2024年中期展望：谨慎乐观，关注全链条支持政策进展。 1H24 回顾：截至 2024 年 6 月 7 日（YTD），MSCI 中国医药指数年内下跌 23%，大幅跑输 MSCI 中国指数（YTD 上涨 9%），医药板块整体延续了 2021 年中以来的下跌趋势。目前 MSCI 中国医药指数前瞻市盈率为 23x，较过去 5 年均值低 1.0 个标准差。在所有的子板块中，表现最好的板块为医药流通及中药两个防御性板块，YTD 分别录得 11%及 3%的板块涨幅；表现最差的板块为 CXO、互联网医疗及医疗服务，YTD 分别录得 40%、25% 及 22%的板块跌幅。

2H24 展望：考虑到医药反腐行动短中期仍将持续、全国范围内全链条支持创新药政策短期内出台落地的不确定性、及国内生物医药融资显著恢复仍需时间，我们认为创新药械板块可能仍然会承受一定压力，然而随着下半年及年底重磅药物在国内陆续获批和海外上市申报及潜在出海授权进展，我们认为这些潜在催化剂有望提振创新药板块行情。因此，我们对创新药械整体持“谨慎乐观”态度。此外，在目前整体医药板块较为低迷行情下，我们持续看好医药流通和中药等防御性子板块。