宝信软件研究报告：智能制造向自主可控突破，PLC+机器人+AIDC前景广阔.pdf

宝信软件研究报告：智能制造向自主可控突破，PLC+机器人+AIDC前景广阔。国内工业信息化龙头，国企改革释放成长潜能。宝信软件是国内领先工业软件信息化 企业，前身为上海宝钢自动化部，经过40多年发展业务已覆盖信息化、自动化、机器 人、智慧交通及新一代信息基础设施等领域，钢铁信息化领军企业。宝武集团持续的 兼并重组及数智化转型，释放大量钢铁改造升级信息化需求，有力推动公司业务发 展，关联交易额占营收比重约55%。同时公司加快集团外钢企和非钢市场拓展，带动 业务规模持续增加。2013-2023年公司营收与净利润CAGR分别为13.7%和24.3%， 净利润增速高于营收，盈利能力增强，2024Q1营收同比增速超过30%，净利润创历 史同期新高，随着公司自身产品化、平台化能力进一步提升，国企改革释放发展动 能，业绩规模有望持续扩张。

智能制造升级，核心环节国产替代加速。智能制造是新型工业化重要基础能力，推动 其自主可控成为提升产业竞争力关键。国内工业信息化低于工业产值全球规模占比， 工业数字化水平仍有较大提升空间。国内钢铁行业供给侧改革持续推进，目前CR10 约44%，较国务院明确的2025年达到60%-70%目标仍有差距，经济结构调整带动钢 材需求占比变化，中高端板材品种相应增加，企业整合、产能优化以及行业数智化转 型加速有望推动生产线升级，催生信息化、自动化市场需求。同时智能制造解决“卡 脖子”问题，核心环节的国产化如大型PLC、工业机器人、传感器等将面临市场机 遇。根据亿渡数据，国内PLC市场规模2021年约154亿元，预计2026年增长至19 3亿元，PLC市场整体由国外龙头西门子、三菱、罗克韦尔等企业主导，国产品牌在 国内PLC市场份额较小，尤其在中大型PLC领域国产化率很低，有较大的替代空间。

PLC+工业机器人成为新增长点，AI驱动AIDC需求。公司工业软件覆盖MES、ERP 等，品类齐全，支持宝武集团“多基地一体化运营”管理体系运行。公司在国内制造 业MES软件市场份额领先，前瞻布局自主可控中大型PLC，具备全栈国产化工控软 硬件产品矩阵，成为国内首家拥有大型PLC的硬件、Runtime和组态软件全部自主知 识产权的公司，产品性能指标对标欧美厂商高端系列，2024年与广西宏旺、港迪技术 等签约合作。工业机器人方面，推动机器人规模化接入宝罗云平台，探索BOO、Raa S等服务模式并落地多个钢铁基地，另外增资控股图灵机器人，切入高端重载机器人 市场。依托宝武集团资源发展IDC，立足上海宝之云基地，规划太仓、南京、北京周 边等全国环都市圈节点布局。随着AIGC发展数据中心业务未来两年有望恢复快速增 长。