科伦博泰生物研究报告：ADC管线厚积薄发的平台型创新药企.pdf

科伦博泰生物研究报告：ADC管线厚积薄发的平台型创新药企。公司作为实力雄厚的ADC平台型创新药企，管线价值获默沙东高度认可， SKB-264最高总交易金额达14亿美元，7个在研ADC项目最高总交易金额 近95亿美元。SKB-264、A166以及A140等产品均即将进入商业兑现期。

全球高发癌种靶向药物市场规模保持扩张

肺癌作为全球高发癌种，其中非小细胞肺癌（NSCLC）作为最常见的肺癌类 型，2023-2030年，全球NSCLC患者预计从204万人增长至246万人，CAGR 2.7%，2023年NSCLC靶向药物市场规模达463亿美元，未来将持续扩张。 乳腺癌是全球女性最常见的癌症类型之一，2023-2030年，全球乳腺癌患者 预计从238万人增长至267万人，CAGR 1.6%；全球乳腺癌药物市场规模预 计从406亿美元增长至699亿美元，CAGR 8.1%。

差异化创新：有望打造同类最佳Trop-2 ADC大单品

默沙东针对SKB-264频频启动全球大三期临床，覆盖适应症包括肺癌、三 阴性乳腺癌、HR+/HER2-乳腺癌、胃癌和子宫内膜癌等。靶向Trop-2 ADC产 品中，SKB-264具备“Best-in-Class”潜力，针对多个适应症均表现出同 类最佳的有效性数据，安全性方面也能够更好地平衡脱靶毒性和在靶脱瘤 毒性。SKB-264有望于2024年中国获批上市用于治疗三阴性乳腺癌（TNBC）， 后续泛瘤种适应症拓展将持续贡献销售增量。

多款潜力产品即将步入商业化兑现期

A166（HER2 ADC）作为科伦博泰ADC的另一款核心产品，主要用于治疗晚 期HER2+实体瘤。KL-A166有望于2024年中国获批上市并成为首个在HER2 阳性乳腺癌获批的国产ADC。2023年西妥昔单抗原研药全球销售额达11.0 亿美元，中国2023Q1-3销售额达16.7亿元，A140有望成为首款国产西妥 昔单抗生物类似药，主要针对结直肠癌、头颈部鳞状细胞癌等适应症。