海天精工研究报告：深耕国内+拓展海外，数控机床龙头强者恒强.pdf

海天精工研究报告：深耕国内+拓展海外，数控机床龙头强者恒强。海天精工成立于 2002 年，已深耕行业二十余载。自成立以来致力于高端数 控金属切削机床的研发、生产和销售，主要产品包括数控龙门加工中 心、数控卧式加工中心、数控立式加工中心、数控车床等。下游应用 主要是航空航天、高铁、汽车零部件、模具等领域。公司航空领域产 品具有高速、高精的特性，主要针对航空零件的加工特点；在汽车行 业推出了五个系列高效加工设备。

海天精工营收从 2019 年的 11.65 亿元增至 2023 年的 33.23 亿元。随着营 收规模扩大，规模效应凸显。归母净利润从 2019 年 0.77 亿元增至 2023 年的 6.09 亿元。毛利率稳步提升，整体毛利率从 2019 年的 22.13%增 至2023年的29.94%。期间费用率整体呈下降趋势，从2019年的14.98% 降至 2023 年的 10.63%。

机床种类繁多，主要可以分为金属切削机床、金属成形机床、特种加 工机床，下游包括汽车、工程机械、航空航天、船舶制造、模具等。 从数控化率来看，海外发达国家机床数控化率高，日、美、德数控化 率均超 70%，其中日本机床数控化率维持在 80%以上，我国机床数控 化率约 40%。2023 年我国金属加工机床生产额为 1935 亿元，消费额 为 1816 亿元，是全球最大的产销国。

出口来看，德、日企业在全球高端市场占据较大份额，中国机床出口 以中低端为主。近年来，公司加大海外市场布局，2023 年海外区域销 售收入同比保持快速增长。重点增加海外市场独立性功能的建设，进 一步加快全球市场营销布局，完成了新加坡和泰国子公司的筹建。