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国睿科技研究报告：防务雷达龙头，内销外贸需求景气，有望受益低空经济。国内防务雷达龙头，受益市场需求景气，公司盈利持续改善。公司两次获得中电科十四所核心业务注入，拥有全谱系军民用雷达产品，是国内 防务雷达龙头。核心驱动：1. 防务雷达内销外贸需求景气上行，订单充足、新签 良好；2.传统民用雷达需求稳定，低空空域感知体系规划建设加速落地、释放新 增量；3.央国企大规模推进工业软件国产化，公司作为国家队有望受益。

防务雷达：占总营收超 50%，受益于装备换装与军贸需求，市场持续景气

1. 内销方面，我国国防支出保持 7%以上增速、装备费占比超 40%，提高战略预 警能力、加速武器列装带动防务雷达需求；2025年我国军用雷达市场规模有望达 565 亿、2020-2025 年 CAGR 达 13%，内销订单可持续性高。

2. 外贸方面，全球军费连续 9 年增长、创历史新高，防务雷达作为热销品类，有 望持续景气。2023 年，SIPRI 统计的以雷达为核心品类的传感装备和以雷达为核 心探测装备的防空系统全球出口净值分别较 2020 年增长 86%、146%。

民用雷达：传统天气雷达/空管雷达需求稳定，低空经济增量有望加速释放

1. “十四五”期间，传统气象雷达建设规模有望超 500 部，水利雷达受益于万亿 国债投放或加速规模部署；同期，民航空管系统投资预算 300 亿，较“十三五” 增长 20%，空管雷达或受益于市场需求扩容与国产替代。

2. 低空经济纳入国家战略性新兴产业，各地加快制定属地发展规划与落地实施方 案。地方政府主导的发展模式下，下沉至属地部署的低空经济感知体系规划与建 设逐步启动，雷达作为核心感知设备，市场需求有望加速释放。

央国企大规模推进核心工业软件国产化，2026 年国产化替代规模或超 200 亿， 公司作为信创国家队有望持续受益。

公司优势：

拥有全谱系军民用雷达产品，雷达市场需求景气、行业集中度高，公司作为行业 龙头有望“强者恒强”；积极布局低空经济，既有产品能力具备延伸拓展低空市 场优势；工业软件板块央国企项目沉淀深厚，有望受益市场扩容与国产化替代。