华润啤酒研究报告：聚击高端，拾级而上.pdf

华润啤酒研究报告：聚击高端，拾级而上。公司作为国内最大的啤酒龙头，收购喜力中国区资产后高端化加速推进。2016 年以来国内啤酒需求逐渐趋稳，告别高歌猛进拼抢销量的扩张时代，龙头 份额逐渐集中，啤酒行业呈现区域割据的市场格局，行业开始步入了以经营提 效和结构升级为主的高质量发展阶段。从供给来看，一方面存量竞争下格局稳 固且逐渐改善，龙头关厂提效，中小啤酒厂退出市场，行业产能包袱出清；另 一方面伴随啤酒消费升级、年轻消费群体崛起，高端啤酒市场持续扩容，龙头 纷纷主动推进产品高档化，行业整体利润提速释放。

3+3+3 战略进入第三阶段，份额龙头、决战高端

华润啤酒发展一直围绕“3+3+3”战略布局展开，确定了 3 个发展阶段、成为世界一 流啤酒企业的宏伟目标。公司已经完成了第一和第二阶段任务，即第一阶段的 去包袱（关厂优化产能和精简队伍）、强基础（产品质量提升和创新+执行力提 升等）、蓄能量（联姻喜力，推进 4+4 品牌矩阵建设），第二阶段的战高端（高 端销量接近最大竞品）、提质量（运营质量再次升级）、增效益（产能提效+管理 优化+财务转型，全面提升盈利能力）。当前正向第三个阶段迈进，即赢高端 （高端市场规模超过所有竞品）、双对标（与海内外一流啤酒公司进行“双对 标”）、做一流（实现市值与利润的“双超越”，成为世界一流）。当前公司继续 打造喜力、纯生等重量级大单品，推进产品高端化；组织二次再造、打通产销 环节，降低运营费用；优化全国产能布局、提升经营效率，全方位向世界一流 啤酒企业迈进。