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纺织服饰行业2024年中期策略：四大关键词，高股息、新材料、制造出海、大众奥运。2024年初以来纺服行业回顾：从资本市场表现来看，据Wind，2024 年初至6月19日，SW纺织制造、SW服装家纺、沪深300的变化幅 度分别为-12.25%、-12.94%、+2.85%，纺织制造与服装家纺均跑输沪 深300；港股耐用消费品与服装、恒生指数累计变化分别为+6.53%、 +8.11%，耐用消费品与服装跑输恒生指数。根据海关总署统计，2024 年5月纺织品出口金额128.9亿美元，同比增长8.1%，服装出口金额 132.5亿美元，同比增长1.6%。2024年1-5月纺织品累计出口金额 571.3亿美元，同比增长2.6%，服装累计出口金额587.2亿美元，同 比增长0.2%。根据国家统计局统计，2024年5月限额以上企业服装 鞋帽针纺织品零售额1139亿元，同比上升17.9%。2024年1-5月限 额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额为5856亿元，同比上升2%。 2024年1-5月穿类商品网上累计零售额上升9%。

2024年中期上游纺织制造板块策略：（1）优质供应链龙头公司，短期 看，多数公司一方面23Q3甚至23Q4基数依然较低，另一方面下游 海外品牌库存水平趋于正常，需求回暖，因此下半年业绩有望保持较快 增长，此外，少数公司去年业绩基数前高后低，受原材料价格下跌，消 化高价库存影响，下半年有望加速向上。长期看，不少公司增加东南亚 产能，有助于规避贸易摩擦风险，充分利用东南亚要素成本优势，有望 助力长期业绩快速增长。（2）在出口政策明朗化、下游需求景气度提 升等背景下，超高分子量聚乙烯纤维和锦纶等新材料行业景气度较高， 相关公司有望受益。A股建议关注：华利集团、伟星股份、新澳股份、 百隆东方、鲁泰A、开润股份、健盛集团、台华新材、南山智尚、恒辉 安防、诺邦股份等。港股建议关注：申洲国际。

2024年中期下游服装家纺板块策略：（1）高分红公司，年初至今，受 宏观经济增速放缓，消费环境偏弱影响，板块内多数公司收入和净利润 表现中规中矩，高股息策略占优。（2）高端及性价比定位龙头公司， 消费两极分化趋势下，大众高性价比服饰龙头和小众细分高端服饰龙 头有望受益。（3）运动鞋服龙头公司，历年奥运期间运动鞋服行业龙 头公司股价胜率更高，另外此次巴黎奥运会首次设置大众组马拉松，有 望进一步带动全民健身风潮。A股建议关注：海澜之家、比音勒芬、富 安娜、森马服饰、报喜鸟、锦泓集团、嘉曼服饰、太平鸟、朗姿股份、 歌力思等。港股建议关注：波司登、安踏体育、李宁、特步国际、中国 利郎。