机械行业2024年中期策略：供给为弦，需求是箭.pdf
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- 时间：2024/07/04
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机械行业2024年中期策略：供给为弦，需求是箭。需求回顾：面临宏观基础不牢固的外部环境，机械行业整体呈现内弱外 强的特征。内需方面，地产投资持续下行，基建有所放缓，叠加制造业 需求疲软，下游投资积极性不强，信贷数据较为疲软。专用设备领域新 能源行业供需关系走弱，设备企业订单预期向下修正，半导体与 3C 设 备呈现底部企稳的趋势。外需方面，工业资本品海外份额持续提升，消 费品开始低位补库，均有相对亮眼表现。
2024 年下半年展望：地产投资依然承压，广义基建开始逐渐发力，工 业品 PPI 长期低位后有望温和复苏，带动制造业进入微幅补库周期； 而海外市场潜在的降息通道逐渐打开，对于需求和投资均是积极指引， 海外补库的概率在逐渐增大。在当前总量增速有限的背景下，投资的主 要方向应关注供给格局的优化、以及海外需求的边际变化，上游类及周 期类资产、新技术及景气变化的细分板块仍有较高配置价值。
选股思路：（1）供给格局优异、需求温和复苏的资产：船舶、轨交和传 统能源装备等上游类资产。（2）国内需求有望底部企稳，海外带动增量 的领域：重点布局工程机械和海外消费品制造业，以及底部的通用自动 化。（3）短周期景气度有变化，产业端发生重大变化的领域，布局半导 体设备、3C 产业链、人形机器人等。
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