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理想汽车研究报告：迎接快速纠偏和迭代能力支撑下的再次突破。中长期视角下，公司目标市场潜在利润丰厚，利润增长弹性较大。根 据交强险数据测算，乘用车20万元以上区间利润占行业稳态利润中枢 约84%，中国品牌2023年在乘用车 20 万元以上市场通过重构竞争 格局获取的利润占比约16%，同比+6.4pct。综合考虑新产品周期、品 牌势能和驱动技术的选择储备，公司的利润增长弹性值得期待。

理想汽车历史上三次转折所体现的中长期生命力：快速纠偏机制与持续迭 代能力。根据公司官网和公告，公司经历三次转折：（1）转折一：2座 Mini SEV战略失误后公司及时止损，重新思考定位6座SUV蓝海市 场，体现出公司优秀的市场选择和产品定义能力；（2）转折二：面对华 为合作车企入局后的竞争加剧，公司加速产品和组织架构迭代，以支 撑L系列产品接连实现爆款；（3）转折三：理想MEGA销量不及预期 后公司快速反思纠偏，迅速调整资源投入方向稳住L系列销量和份额。

短期核心关注公司高端车市场份额表现、海外出口潜在突破空间的打开和纯电车型上市的放量验证。（1）理想L6：携品牌势能下沉布局， 拉动公司高端车市场份额企稳向上；（2）出口打开增长空间：开拓海 外市场，目标中东市场潜在需求较大。（3）纯电新车型：智能驾驶进阶 和超充加持下的纯电车型布局值得期待，有望验证品牌张力。