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海达尔研究报告：专精滑轨制造，受益家电“以旧换新”+服务器前景好。专精滑轨制造，2024Q1 实现归母净利润 1607.5 万元（+289.76%）。 海达尔从事精密滑轨的研发、生产与销售，产品主要应用于家电、服务器等领域。 2024Q1 营收和归母净利润分别为 0.90 亿元和 1607.5 万元，同比增长 108.28%和 289.76%。

受益家电“以旧换新”政策+服务器前景良好，精密滑轨需求上行。 2008-2012 年“家电下乡”推动冰箱、洗衣机和空调国内实现累计销售量 6.23 亿台， 复合增速 16.72%。同时，冰箱终端消费结构升级，促进高端和大容积冰箱销售量 增长，家电滑轨市场空间有望进一步增长。服务器滑轨作为服务器机箱与机柜连 接的重要配件，受益于“十四五”数字经济发展规划提出了明确的数字基础设施 建设目标背景下，服务器市场发展空间广阔。根据 IDC 预测，2021 年-2025 年中 国 X86 服务器出货量将保持增长态势，预计 2025 年，中国 X86 服务器出货量将 达到 525.20 万台。

深耕中高端滑轨，性能到达国际一流水平，服务器滑轨产品实现进口替代。 公司构建了品类丰富的中高端精密滑轨供应平台，涵盖 700 余种产品型号，其中 家电滑轨（600 种左右）、服务器滑轨（约 100 种）两类。家电和服务器滑轨多数 性能已达到国外一流水平，部分性能甚至超过国外水平。家电客户包括海尔、海 信、美的、BSH、伊莱克斯和长虹美菱等。截至 2023 年末，公司拥有专利 101 项， 其中发明专利 42 项。通过自主研发突破服务器滑轨领域关键技术，产品实现“从 无到有”，研发出能够批量生产，具有超薄承重性能的服务器滑轨产品，并通过了 美国 UL 测试。目前已成为华为、新华三、华勤、中科曙光、烽火科技、浪潮等服 务器生产商的合格供应商，部分产品实现了进口替代。