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2024年中期石化能源行业投资策略：关注资源端、新质生产力、石化设备更新及周期底部反转标的。投资逻辑一：高股息资源端配置性价比上升【三桶油、盐湖股份、广汇能源】。长端利率下行带动债券收益率中枢下移，高股息资源股配置性价比提升：今年以来地方债券发行量不及往年且上半年特别国债发行节奏较 慢，10年期国债利率自去年11月以来出现较大幅度下行，由23年11月的2.7%下滑至6月的2.2%，在资产荒的背景下，盈利能力稳定且具 备高分红的资源股6%的股息率性价比凸显，具备较好的配置属性。

原油稳健高股息：油气产量稳健增长海上原油龙头标的：中国海油；原油炼化一体，盈利稳健标的：建议关注中国海洋石油（H股）、中 国石油、中国石油股份（H股）、中国石化、中国石油化工股份（H股）。

盐湖股份：盐湖提钾+锂双龙头，或将升级为央企潜在高股息标的。

广汇能源：兼具成长与高股息煤炭标的，马朗投产带来50%煤炭产能增长，最低0.7元/股分红对应10%股息率高股息标的。

投资逻辑二：受政策推进的新质生产力【华恒生物】

华恒生物：生物制造，新技术带来显著成本优势，快速放量合成生物产业化平台标的。

投资逻辑三：受政策推进的石化设备更新【海油工程】

海油工程：海上石油设备更新，中海油在海洋油气开发环节的主要工程总包商，针对国内海洋油气开发环节的设备更新具有显著的竞争优 势和订单潜力。

投资逻辑四：存在预期反转的周期底部标的【金禾实业、华峰化学】

金禾实业：甜味剂周期底部或将反转，甜味剂龙头企业，主要产品三氯蔗糖和安赛蜜处于历史价格底部，三氯蔗糖行业进入亏损状态已有 1年时间，价格或将迎来底部反转，4月甲乙基麦芽酚顺利涨价58%/32%。

华峰化学：氨纶周期底部低成本扩张，氨纶龙头企业，产品价格处于历史价格底部，公司在行业内普遍亏损的情况下，低成本扩张并完善产业链一体原材料配套，随着本轮行业小产能逐步退出，行业集中度提高，公司成本优势进一步加强，打开下一轮景气周期盈利空间。