计算机行业2024年半年度展望：聚焦新质生产力，把握行业结构性机会.pdf

计算机行业2024年半年度展望：聚焦新质生产力，把握行业结构性机会。行业回顾：上半年走势较弱，计算机板块当前具备较高安全边际。计算机作为高 β、高成长性、中小公司居多的板块，受大盘 风格与市场风险偏好影响强烈。上半年随着国九条颁布，中小市值公司整体走势偏弱，叠加市场风险偏好处于低位，计算机 板块表现不佳，跑输沪深 300 指数接近 28 个百分点，横向比较处于申万一级子行业中倒数第二位。虽整体走势较弱，但行业 内智能算力、智能交通等高景气板块仍走出较好的结构性行情。随着去年下半年及今年上半年的调整，目前计算机行业机构 持仓比例与估值水平都处低位，风险释放较为充分，投资性价比逐步显现。

行业展望：关注政策周期与需求周期引导下的结构性机会。我们对行业的下半年投资策略基于行业及个股基本面、估值与风 险偏好、主题催化与关注度三大维度去展开，总体来看，计算机行业预期下半年仍处于稳健增长状态，但增速平稳行业难获 市场关注，叠加国内计算机公司以 B 端 G 端业务为主，受预算与招投标节奏限制，下游需求大幅提升的可能性较低，催化更 多可能是在人工智能应用、车路云、智能驾驶、低空经济等大空间、长逻辑的方向上，例如招投标出台、商业化落地等，业 绩上的反馈需从更长的维度去把握，相关催化有望帮助相应板块实现估值修复，回归合理预期。