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和誉医药研究报告：小分子新星闪耀，BD成绩优秀彰显创新实力。核心创始团队阵容强大，创始人具备企业家精神。徐耀昌、喻红平、陈椎三位联合创始 人在外资+内资企业有多年药物开发经验，企业具有药化小分子研发禀赋；孙飘扬、王 磊为公司独董，pharma 运营经验为公司保驾护航；CMO 嵇靖拥有深厚的临床开发、 上市前+上市后医学背景，助力临床试验快速推进。

Pimicotinib 为腱鞘巨细胞瘤（TGCT）潜在 BIC 药物，疗效&安全性较前代产品大幅 提升。Pimicotinib 临床研究广泛布局在 TGCT、cGvHD、ALS、胰腺癌等，已获 NMP A，Prime，FDA 授予 BTD 认证及 FDA FAST Track，未来有望加速上市进程，目前 就 TGCT 已推进至全球多中心 III 期临床研究阶段，主要终点为 24w ORR（注：TGC T 是良性肿瘤，ORR 是监管认可的研究终点），预计 2024 年内完成数据读出并递交上 市前沟通。

FGFR 全家族覆盖，FGFR4 抑制剂 Irpagratinib 针对肝细胞癌（HCC）BIC 地位不断 稳固。FGFR4 抑制剂 Irpagratinib 对 FGF19/FGFR 高表达 HCC 患者体现惊艳疗效， 公司在 2023 ESMO 上发布了 Irpagratinib 单药 FIH 数据：BID 治疗 FGF19 过表达的 后线 HCC，ORR=40.7%，远超已上市及其他在研疗法；在 2024 ESMO GI 上发布 220mg BID 与 Atezolizumab 联用治疗一线或二线患者的 ORR，再度刷新针对经治肝 细胞癌的记录，验证了 FGFR4 过表达肝细胞癌患者中抑制 PD-L1 与 FGFR4 的潜在 协同效应。

In-house 研发全球权益&BD 可预期。公司 License out 成效显著，合作方包括礼来、 默克、艾力斯等，公司具备优秀的 BD 能力，其他产品后续 License out 可预期。