美股科技互联网行业24Q2财报总结：云周期逐步回升，AI促进广告加速增长.pdf

美股科技互联网行业24Q2财报总结：云周期逐步回升，AI促进广告加速增长。云业务：云周期持续回升，AI云需求持续，但受限于算力中心搭建。  投资周期折旧摊销压力逐步增加，云厂租赁转嫁成本。伴随AI云占比提升，预计对云业务毛利率有所影响。

SaaS业务：  24H1以来，我们观察企业端整体IT支出并未明显上升，但由于AI的产业趋势，企业端选择将部分IT预算，直接投入云厂商采购大模型API自行构建产品，因此并未明显拉动垂类SAAS厂商的需求。 巨头通过投入大模型，希望带动企业软件服务，数据库、ERP等产品的需求（比如微软提及Dynamics份额实际在提升）。因此潜在对垂类SAAS或竞争激化。

广告业务： 需求：全球广告需求健康增长，23H2以来，中国广告主对北美和欧洲投放仍在增长趋势中。在线商务垂直领域对增长贡献最大，其次是游戏、娱乐和媒体。 格局：谷歌广告Q2同比+11%，META广告Q2同比+22%，搜索与长视频广告份额被社交媒体短视频抢夺。Reels短视频功能将持续为Meta广告带来量价齐升的影响。

电商业务：  需求：北美Q2零售需求同比持平，较Q1略微放缓。亚马逊反馈ASP在走低，消费者寻求性价比更高的商品。竞争：海外业务受外汇与低价竞争等因素预计增长承压，近期推出低价商品服务。但在北美与欧洲区域，受监管影响，预计短期欧美地区竞争放缓。