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计算机行业2024半年报总结：行业阶段性增长承压，产业趋势及内需高景气方向为王。成长角度，行业阶段性呈现出“增收不增利”特征。2024H1 行业营收合计 YoY +7.97%，增速同比转正；个股增速中位数 0.94%，同比有所降速。归母净利 润合计 YoY -106.90%，增速同比转负；个股增速中位数-14.12%，增速同比转 负。扣非净利润合计 YoY -173.35%，降幅同比收窄；个股增速中位数-8.95%， 增速同比转负。从分布看：52.87%的公司实现收入同比增长（去年同期 63.14%），其中收入增速落入 0%-50%及超过 50%的公司分别占比 48.34%、 4.53%，与去年同期相比行业营收增速区间分布整体有所下移；44.11%的公司 实现归母净利润增长、扭亏或减亏（去年同期 53.17%），其中归母净利润减 亏、扭亏、增速落入 0%-50%以及超过 50%等公司分别占比 17.82%、4.83%、 14.50%、6.95%。单季度看，24Q2 行业营收合计 YoY +10.22%，增速同比转 正；个股增速中位数 0.45%，同比有所降速。归母净利润合计 YoY -36.88%， 降幅同比扩大；个股增速中位数-8.34%，同比转负。扣非净利润合计 YoY -55.47%，降幅同比扩大；个股增速中位数-6.29%，同比转负。分布上，24Q2 营收增长、下滑公司几乎各半，50.45%的公司收入实现同比增长（去年同期 60.42%），43.81%的公司实现归母净利润增长（去年同期 50.46%），不管是 收入还是利润，增速区间分布整体均有所下移。 

增长质量角度，行业整体控费效果开始显现，24Q2 经营性现金流状况边际向 好。24H1 行业整体毛利率为 23.57%，同比小幅下滑 1.97pct。期间费用率合 计 23.72% ， 同 比 小 幅 下 滑 1.50pct ，其中销售 / 管 理 / 研 发 费用率为 7.70%/6.13%/9.80%，同比变动-0.70/-0.36/-0.75pct。单季度看，24Q2 行业整体 毛利率水平为 23.71%，同比下滑 2.69pct；期间费用率 21.76%，同比下滑 2.22pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 7.23%/5.58%/8.89%/0.07%， 同比变动-1.05/-0.58/-1.18/+0.59pct。24Q2 毛利率下滑幅度略有增加，同时费 用端的控制也更加明显。现金流方面，24H1 行业整体经营性净现金流为 -541.32 亿元，YoY -16.98%。24Q2 整体经营性净现金流为-34.14 亿元，YoY +53.45%，环比一季度来看已经边际向好，行业聚焦高质量发展的效果正在体 现。

细分板块看，多数板块业绩增长降速，但产业趋势确定、内需景气度相对较 高的算力（云计算 IaaS）、数字经济及信创、大数据等板块业绩增长提速。 收入端，24H1 实现营收正增长的板块同比有所减少，营收增速中位数排前五 的分别是大数据、数字经济及信创、云计算（IaaS）、工业软件以及 SaaS 及 企业级服务，YoY +6.43%/5.98%/3.72%/1.44%/0.45%。我们统计的 13 个重点 细分板块中，24H1 共 6 个板块实现了营收正增长。单季度看，24Q2 大数据、 工业软件、数字经济及信创、云计算（IaaS）板块营收增速中位数为正，YoY +6.94%/4.29%/4.21%/3.48%。利润端，24H1 仅有 3 个板块扣非利润增速中位 数为正，分别为 SaaS 及企业级服务、云计算（IaaS）、数字经济及信创，YoY+15.96%/15.16%/8.01%。单季度看，24Q2 仅有 4 个板块扣非利润增速中位数 为正，分别为云计算（IaaS）、数字经济及信创、SaaS 及企业级服务、大数 据，YoY +9.61%/8.82%/6.33%/2.49%。横向对比来看，24H1&24Q2 云计算 （IaaS）、数字经济及信创、大数据等产业趋势确定、内需景气度相对较高的 细分板块分别在营收端、利润端展现出更好的增长韧性，与去年同期相比增 长实现了不同程度的提速。