银行业2024年中报综述：中报边际变化不大，明年或迎业绩拐点.pdf

银行业2024年中报综述：中报边际变化不大，明年或迎业绩拐点。总体回顾：营收小幅减少，利润略微增加。2024年上半年上市银行合计营业 收入2.89万亿元，同比下降2.0%；合计归母净利润1.09万亿元，同比增长 0.4%。整体来看较一季报变化不大，符合我们此前的预期。

驱动因素详解：息差拖累业绩，拨备反哺利润。对净利润增长关键驱动因素 分析总结如下：（1）净息差持续拖累净利润增长。受LPR下行、存量按揭 利率调整、存款成本相对刚性等因素影响，银行净息差持续回落，拖累营收 及净利润增速，是当前银行最大的压力来源。（2）不良生成稳定，资产减 值损失对净利润增长仍产生正贡献。但需要注意两点，一是部分银行可能存 在拨备“余粮”逐步消耗的情况，二是行业整体逾期率反弹，后续资产质量 走势需待观察。（3）生息资产规模的贡献有所回落。今年以来在高基数及 政策取向微调的情况下资产增速有所回落。

行业展望：2024全年表现或与中报接近，2025年有望迎业绩拐点。基于前 述分析，我们认为当前银行基本面仍然承压，边际变化不大，2024年全年表 现或与中报接近。我们估计2025年行业整体业绩迎来拐点，主要是受益于 净息差降幅收窄。我们预计2025年行业营收和净利润都将保持正增长。

单家银行：资产质量和拨备计提是银行业绩分化的首要原因。在净息差、手 续费收入等指标趋同的情况下，资产质量和拨备计提仍是不同银行归母净利 润增速差异的首要原因，其次为资产扩张速度。

其他事项：一是新增贷款投向上，上半年上市银行新增贷款以对公为主，行 业分布上以城投基建、工业和批发零售业为主，房地产开发贷也有一定新增。 二是金融投资的第三方结构化主体和信用债方面，上半年上市银行进一步压 降非标投资规模，公募基金、ABS占比则保持稳定，信用债占比也稳定。三 是分类型银行来看，各类型银行关键驱动因素表现大同小异，其中股份行、 农商行拨备计提少于不良生成，未来拨备计提压力相对较大，需要持续关注。