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从银行现金流量表看银行经营行为：银行现金流量表揭示了哪些信息？

长期以来，我们从事银行研究更加关注资产负债表和利润表，似乎银行的现金流量表的重要性不如实体企业。本次 研究我们发现现金流量表可以提供一个不一样的视角来观察银行经营。

1、能否通过现金流量表看银行经营质量？ 我们的结论是现金流量表无法看出银行的信用风险，但是可以观测流动性压力。主要因为逾期现金流与新发放、到 期、提前还款等现金流一起共同体现在贷款现金流的净增加额中，无法单独区分。但是现金及等价物是重要的流动 性资产，是LCR等流动性指标的重要构成项。如果判断财务健康程度，建议还是以资产负债表（含资产阶段划分与 拨备）、利润表为主，现金流量表为辅助。如果判断流动性健康程度，可以结合资产负债表（含各类资产负债期限 结构与流动性指标）和现金流量表。

2、现金流量表能够提供哪些新鲜的视角？ 我们认为现金流量表中展示净额的项目（如存贷款、拆借、回购、交易性金融资产等）提供的增量信息较少，与资 产负债表可以互为佐证。但现金流量表中展示全额的项目往往可以提供较多的增量信息。比如“投资活动产生的现 金流量”中的“收回投资的现金”和“投资支付的现金”。全额的现金流量与资产负债表中的资产项相除，我们可 以大致看出银行的债券投资换手率。 同时，此前我们普遍较为关注银行资产负债的期限结构和重定价周期，因为这些可能直接影响到银行的利润。但是 研究现金流量表后，我们发现银行各产品还存在支付周期（到期支付利息或者按季支付利息），也可能影响银行的 现金流和头寸，造成收入与现金流的背离。