长电科技研究报告：加速从消费转向高附加值领域，并购晟碟强化存储封测能力.pdf

长电科技研究报告：加速从消费转向高附加值领域，并购晟碟强化存储封测能力。全球第三大集成电路委外封测企业，加速从消费转向高附加值领域。长 电科技是全球第三大集成电路委外封测企业，公司聚焦关键应用领域，在5G 通信类、高性能计算、消费类、汽车和工业等重要领域拥有行业领先的半导 体先进封装技术，如SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP及XDFOI®系列 等。专利数领跑中国大陆封测行业，自由现金流长期为正，具备持续自我造 血能力。2023年，公司运算电子、汽车电子收入占比分别为14.2%、7.9%， 较2020年分别提升3.2、5.9个百分点；消费电子占比则从2020年的34%下 降到2023年的25.2%，加速从消费转向高附加值领域。

持续发力射频前端SiP封装，高端产能布局未来成长。公司一直致力于 SiP 封装的研发及应用，积极配合国际、国内客户完成多项5G及WiFi射频 模组的开发和量产，产品性能与良率获得市场高度认可。高端产能布局未来 成长。长电微电子晶圆级项目投产在即，投产后将进一步提升公司2.5D/3D 高密度晶圆级封装产能，更好的满足高性能、高算力芯片快速增长的市场需 求。长电科技汽车芯片成品制造项目加速建设中，是公司进一步拓展汽车电 子高附加值应用市场，服务全球客户的重要战略举措。

收购晟碟半导体，强化存储封测能力与布局。2024年3月4日，长电科 技发布公告，拟以现金方式收购晟碟半导体80%的股权（2024年9月28日 完成交割）。晟碟半导体是西部数据公司下属全资子公司，西部数据是全球第 四大NANDFlash厂商。收购晟碟半导体，有助于强化存储封测能力与布局， 并直接扩大公司在存储封测领域的市场份额，可以使公司分享AI时代NAND 需求高速成长的红利。本次交易后，西部数据仍将持有晟碟半导体剩余20% 股权，WD在一段时间内将持续作为标的公司的主要或者唯一的客户。交易 使公司与西部数据建立起更紧密的战略合作关系，增强了客户黏性。