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计算机行业2024年三季报总结：业绩依旧承压，静待宏观政策逐步发力。截至2024年10月31日，计算机行业2024Q3财报披露完毕，本文 采用中位数法（股票池208家公司）、整体法（自2017年以来有财务 数据的159家公司）对三季报业绩情况进行了分析。

行业中位数法下：2024Q1-Q3收入同比增速中位数为-0.21%，较2023 同期下滑2.7个百分点，归母净利润同比增速中位数为0.43%，较2023 同期上升3.5个百分点，扣非归母净利润同比增速中位数为1.98%， 较2023年同期上升9.47个百分点。

2024Q1-Q3，计算机板块利润率下降趋势趋缓，仍面临较大盈利挑战。 整体来看，虽然2024年行业毛利率有所下滑，但其下降幅度较去年明 显放缓，体现了市场需求和成本结构在逐步稳定。与毛利率一致，净利 润率同比也持续下滑，但降幅更为显著，系成本压力和支出结构对利润 均造成了挤压。而利润率的下降幅度趋于收窄，显示出行业逐步调整中 的稳定迹象。2024年Q1-3，非经常性损益总体规模明显下降，表明行 业在主要经营活动以外获得的收益显著减少。此外，非经常性损益占净 利润的比例激增，显示出企业的盈利水平对非经常性收益的依赖性提 高，在一定程度上反映了行业内公司的核心业务面临盈利挑战。

不同板块比较：（1）细分板块表现差异较大。人工智能、IT硬件、能 源IT和智能车载收入端增长趋势较好；金融IT、云服务、信息安全和 IT硬件利润端表现较好；（2）从下游需求属性划分来看，以政务IT为 典型代表的ToG板块收入和利润降幅同比缩窄，2024Q1-Q3单季度 收入增速均值分别为-1%，-17%和-11%，扣非归母净利润增速均值分 别为-6%、-246%和-31%，表明整体环境有向好趋势；（3）结合下游支 付能力和市场化竞争程度，To B/C板块往往更具备成长持续性。

合同负债企稳，现金流略有下降。在中位数法下，2024Q1-3合同负债 加预收账款中位数1.5亿元，增速中位数15.9%，较去年同期增速上 升21.7个百分点，从合同负债的变化来看，下游需求出现一定企稳迹 象，若考虑合同负债到收入的转化，可能将在24年全年的业绩端得以 兑现。2024Q1-3期间经营活动现金流量净额中位数-1.0亿元，较去年 同期-9759万元有所下降。