计算机行业24年三季报总结：提质增效进行中，聚焦政策驱动方向.pdf

计算机行业24年三季报总结：提质增效进行中，聚焦政策驱动方向。成长角度，24Q3 行业营收增速平稳，扣非净利润降幅同比、环比均收窄。2024 年前三季度行业营收合计 YoY +5.90%，增长同比提速；个股增速中位数 0.26%，同比有所降速。归母净利润合计 YoY -73.45%，增速同比转负；个 股增速中位数-9.81%，增速同比下滑。扣非净利润合计同比大幅减少；个股 增速中位数-7.84%，降速同比收窄。从分布看：51.20%的公司实现收入同比 增长（去年同期 60.06%），其中收入增速落入 0%-50%及超过 50%的公司 分别占比 47.01%、4.19%，与去年同期相比行业营收增速区间分布整体有所 下移；44.31%的公司实现归母净利润增长、扭亏或减亏（去年同期 48.95%）， 其中归母净利润减亏、扭亏、增速落入 0%-50%以及超过 50%等公司分别占 比 16.77%、4.79%、13.77%、8.98%。单季度看，24Q3 行业营收合计 YoY +2.85%，增速同比放缓；个股增速中位数-0.85%，同比有所降速。归母净利 润合计 YoY +0.96%，同比有所下降但环比大幅提升；个股增速中位数-1.46%， 降速同比、环比均收窄。扣非净利润合计 YoY -31.65%，降幅同比、环比均 收窄；个股增速中位数-2.38%，降速同比大幅收窄。分布上，24Q3 有 48.50% 的公司收入实现同比增长、扭亏或减亏（去年同期 51.05%），49.10%的公 司实现归母净利润增长（去年同期 43.29%）。

增长质量角度，行业整体聚焦提质增效，24Q3 单季度经营性现金流状况同比 回升。24 年前三季度行业整体毛利率为 23.25%，同比下滑 1.91pct。期间费 用率合计 23.04%，同比下滑 1.33pct，其中销售/管理/研发费用率为 7.52%/5.91%/9.50%，同比变动-0.59/-0.26/-0.67pct。单季度看，24Q3 行业 整体毛利率为 22.53%，同比下滑 1.78pct。期间费用率合计 21.62%，同比下 滑 1.18pct，其中销售/管理/研发费用率为 7.10%/5.50%/8.86%，同比变动 -0.46/-0.14/-0.60pct，费用控制明显。现金流方面，24 年前三季度行业整体 经营性净现金流为-451.82 亿元，YoY -6.27%。24Q3 整体经营性净现金流为 79.29 亿元，YoY +193.77%，同比大幅提升，行业提质增效效果逐步体现。

细分板块看，部分板块业绩增长仍承压，但产业趋势确定、政策驱动下景气 度相对较高的电力能源信息化、智慧交通、数据要素、信创、云计算等板块 业绩增长提速。收入端，24 年前三季度过半数板块实现营收正增长，营收增 速中位数排前三的分别是电力能源信息化、智慧交通、数据要素，分别同比 增长 12.95%/9.18%/8.25%。我们统计的 14 个重点细分板块中，24 年前三季 度共 8 个板块实现了营收正增长。单季度看，24Q3 电力能源信息化、算力基 础设施、智慧交通营收增速中位数居前。利润端，24 年前三季度有 5 个板块 扣非利润增速中位数为正，分别为网络安全、信创、教育信息化、工业软件、 SaaS 及企业级服务。