社服行业2025年投资策略：行业竞争格局优化，关注性价比消费.pdf

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时间：2024/11/13
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社服行业2025年投资策略：行业竞争格局优化，关注性价比消费。餐饮：餐饮行业整体收入正处于缓慢复苏进程中，低线城市表现优于高线城市。餐饮客单价同比增速下行的拐点发生在23年10月，与房价指数变化趋势较相似；低线城市客单价下滑幅度更小，餐饮门店收入增速更快。性价比、效率、加盟、出海，成为餐饮主要趋势。

教育：教育需求刚性， “双减”后行业格局改善，政策优化和新课改落地促进教培行业进一步发展。教育竞争加剧促使参培率逐渐提升，一定程度上抵销了出生人口下滑带来的影响，家长对教育支出的低敏感性推动行业稳定增长。当前大部分教培企业收入水平尚未恢复至“双减”前，仍有提升空间。

旅游：建议关注OTA板块：1）疫情加速竞争格局优化，费投效率有望持续提升；2）率先受益于国内游、出境游的复苏，且受旅游目的地热度转化快、分散化的趋势影响较小；3）积极布局国际业务，打造第二增长曲线。建议关注景区板块：1）门票与客运业务为“现金奶牛”，为上市公司贡献稳定现金流，持续分红奠定坚实基础；2）外部交通条件改善，景区内部扩容，逐渐从观光旅游向休闲度假旅游转型。3）精耕淡季，淡旺季供需配比逐渐优化。