贵州茅台研究报告：国酒飘香恒久远，定海神针风向标.pdf
- 上传者：敏*
- 时间：2024/11/25
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贵州茅台研究报告：国酒飘香恒久远，定海神针风向标。公司坐落于贵州茅台镇，于2001年上市。截止2024H1累计 现金分红总额达2714.41亿元，是上市募投资金的136倍。
量减价增时代，高端酒一超二强
规模：2023年白酒规模约6488亿元（同增4.5%），2017 2023年CAGR为2.3%。高端酒营收从2017年512亿元增至 2021年952亿元，预计2026年增至1664亿元，2021-2026 年CAGR为12%。市占率：高端酒市占率从2017年9%升至 2021年16%，预计2026年将提至22%。竞争格局：茅五国合 占高端酒份额90%以上，一超二强局面已形成。
名酒基因决定品牌高度，组织管理能力迭代升级
品牌端：名酒血统奠定品牌基础，国内外获奖扩大影响力。 产品端：“12987”工艺标准制定者，飞天基本盘稳定，茅台 1935已成百亿级大单品。价格端：量价关系调节有度，提价 有迹可循。产能端：扩产和技改保驾护航，提前锁定四年后 销量。渠道端：从坐商到行商，从经销商到多元化，i茅台 打破平衡。市场端：国内地位已稳固，积极拓展海外市场。
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