银行业2025年度策略：关注股份行子板块的投资机会.pdf

上传者：S***
时间：2024/12/06
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银行业2025年度策略：关注股份行子板块的投资机会。预计2025年银行板块仍然攻守兼备，但是相对收益难比今年。在经济从衰退周期转向复苏周期的阶段，银行板块往往有较为不错的表现，进攻和防守属性同时具备。但从行业比较层面，银行板块的相对收益可能不会像今年这般突出。

预计2025年股份行及城商行子板块会有更好的表现。股份行的估值、仓位、业绩都处于底部阶段，利空因素消化较为彻底，且展望明年预计拥有较多的正向期权，包括经济、地产、消费等的潜在企稳复苏。城商行受益于区域经济发展，预计仍有结构性机会。综合来看，我们对子板块的排序是股份行>城商行>国有行 >农商行。

预计2025年银行板块业绩表现较2024年稳中略降。预计上市银行2024年营收增速为-1.0%、归母净利润增速为1.5%。2025年板块业绩表现稍微弱于今年，预计营收增速为-1.5%，归母净利润增速为1%。