2025年股指期货年度展望：磐石为底，风云犹在.pdf

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时间：2024/12/11
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2025年股指期货年度展望：磐石为底，风云犹在。2024 年，中国股市整体经历了剧烈波动，9 月末一系列重大金融利好政策宣布，市场情绪明显改善，股指整体走出估值修复行情。2025年，企业盈利恢复情况将成为市场中枢能否上移的关键。政策的连续出台为股市提供了坚实的底部支撑，政府在资本市场和房地产市场的介入有助于稳定资产定价，增强投资者信心。A 股市场正逐渐从融资导向转向投资导向，吸引中长期资金流入。尽管如此，市场的上涨仍面临挑战。目前经济周期仍处在复苏周期初期阶段，经济数据全面修复仍具有不确定性。同时由于出口潜在风险和中美利差走扩预期，明年下半年可能出现经常账户和资本金融账户均逆差的格局，给国际储备带来一定压力，进而影响基础货币发行。预计 2025 年上半年出口表现将优于下半年，之后出口和经常账户可能逐季下降，股指在 2025 年或将呈现“N”形走势，需关注盈利预期的改善是否能够支撑股指中枢的进一步抬升。