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汽车空气悬架行业专题报告：稳健与成长兼具的新赛道，拥抱高景气与新技术。空气悬架系统是自独立悬架面世以来汽车悬架行业的重大突破，比起传统悬架金属件的“硬连接”，空气悬架能对路面振动有明显的过滤削弱效果。对于新能源车而言，可以保持离地间隙，降低风阻，保护电池；对于商用车而言，可 以助力重卡在行驶过程中减少对路面的冲击力损耗，延长公路寿命；对于车内 人员而言，可以提高乘坐的舒适度和驾驶的操控感。国产空悬方案趋于成熟， 未来空气悬架将逐渐从高端豪华车型向中端车型普及，市场需求将持续增长。

主动悬架方案百花齐放，空簧+CDC减震器方案为主流。全主动悬架是汽车 悬架的重要未来趋势之一，市场中几款主流主动悬架的方案百花齐放，主要 分为空气悬架方案、液压悬架方案和电磁悬架方案，方案配置呈现多样化的 局面，目前主动悬架的主要方案仍以空气悬架+CDC方案为主。此外，国产 空悬技术不断迭代，单腔&多腔，开式&闭室方案正逐渐实现国产化，主机厂 可以根据车型定位进行选择。

国产化+规模化促进降本，空悬市场渗透率有望持续提升。（1）单车价值量： 据盖世汽车数据，在2020年之前，由于空气悬架主要依赖进口，彼时单套空 气悬架的价格大约在12000元左右。近两年，随着空气弹簧、空气压缩机、 空气供给单元等核心零部件相继国产化，空气悬架整套系统价格才开始逐渐 降低，至2021年单车价值量已降至9000元左右。未来伴随着国产化进程的 持续推进，空气悬架还有进一步降本的空间。（2）渗透率：据盖世汽车数据， 2022年国内空气悬架搭载量只有23.8万辆，渗透率仅1.2%。2023年国内 标配空气悬架的新车销量约为56.4万辆，搭载量同比增幅高达137%，渗透 率达2.7%。2024年渗透率涨势迅猛，6月渗透率高达4.4%，预计到2025 年末，空气悬架渗透率能够进一步提升。

顺应电动化+智能化趋势，市场规模有望快速增长。（1）从产品特点来看， 空气悬架与新能源汽车的适配程度更高，新能源汽车底盘搭载核心三电系统， 对底盘高度及整车NVH更为敏感，空气悬架提供的高度可调性和行驶平顺性， 能更好地保护车辆核心系统，也能适时调整底盘高度，减少风阻，降低能耗。 （2）消费趋势来看，据中汽协数据，以20万元为分水岭，2022年、2023 年和1H24传统燃料乘用车售价20万元以上的车型销量占比分别为29.3%、 28.8%和27.3%，传统燃料乘用车偏向于往20万元以内发展；而新能源乘用 车售价20万元以上车型销量占比分别为37.8%、42.2%和43.5%，中高端新 能源车型销量提升明显。目前30-40万元新能源车型中已经有空气悬架标配 车型，20-30万元已经逐步开始选配，空气悬架顺应乘用车电动化、高端化发 展趋势。（3）市场规模来看，据盖世汽车数据，预计到2025年，空气悬架 市场规模接近380亿。