2025年特斯拉产业链投资策略：新一轮周期的起点！.pdf

2025年特斯拉产业链投资策略：新一轮周期的起点！智能化行业拐点正在来临。2025年智能化（FSD入华）或等于2020年电动化（Model 3国产化）。据我们测算，2024年国内新能 源汽车的L3智能化渗透率突破10%，2025年有望突破20%，2027年有望突破70%，上升斜率或远超市场预期！尤其是2026年车企 深度入局Robotaxi业务预计加速催化消费者对智能化买单意愿。

2025年特斯拉各业务线均迎来发展的里程碑节点，产业链后续催化密集。

车端：2025Q1焕新版Model Y全球上市+2025H1 Y平台小车发布（预计将先后在北美、欧洲和中国导入量产）+2025年 Cybertruck产能持续向上爬坡+2025年特斯拉各工厂均存在扩产的预期和可能。

智驾：2024Q4 FSD V13北美推送+2025H1 FSD入华+2025H1 Cybercab北美开启路测（特斯拉或将成为与北美智驾政策法规共同 成长的蓝本和标杆企业）+2025H2 HW5.0版本推出。

机器人：2024年底or2025年初有望实现技术冻结+2025年进入量产周期（工厂自用）+2026年有望实现进一步大规模量产。人形 机器人将与智能化共振形成新一轮AI产业浪潮。

特斯拉有望迎来新一轮的成长周期。

上一轮电动化的创新红利为特斯拉带来了10万辆→200万辆的成长周期，这一轮智能化的创新周期将把特斯拉带到400万辆以上 的规模。2025-2027年特斯拉将迎来产品（焕新版Model Y、Y平台小车和Cybercab等）+产能（目前已经到了需要扩充新产能的 阶段了，特斯拉北美和国内均有扩产的预期和可能）的新周期，带动特斯拉产业链中具备全球扩张能力的优质公司共同成长。