2025年军工及新材料行业策略报告：十四五收官乘势而上，更扬云帆立潮头.pdf

2025年军工及新材料行业策略报告：十四五收官乘势而上，更扬云帆立潮头。行业估值处于高性价比投资阶段，行业蓄力静待爆发。2024年国防军工（SW）指数上涨7.08%，在31个申万一级行业中， 排名第10位。整体来看，由于2024年行业基本面未出现明显好转， 指数跟随大盘移动，没有走出独立行情。从估值来看，目前时点板块 估值处于历史中位，2025年是十四五收官之年和十五五蓄力之年，根 据行业特性及订单恢复情况来看，2025年基本面好转趋势明显，具有 高投资性价比。

并购重组+IPO收紧+市值管理，由量向质盘活核心资产

IPO收紧大势已近，顺势而为需要量质转化、以新促质，2024年军工 资产重组并购次数飙升、金额创历史新高，军工行业是我国高科技、 新质生产力的标杆行业，随着政策的出台已有显著的转向，军工板块 或将成为并购重组政策暖风的首批受益者；12月份国务院国资委印发 了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意 见》，倒逼军工企业做好价值回归创造，盘活核心优质资产。

低成本成为未来装备发展方向，航展多款装备亮相带动军贸需求

未来战争的持久化会促使军备向低成本化发展，低成本化发展是未来 发展趋势，全过程降本增效是重中之重。“打得起”才能“打的赢”。 2024年第十五届珠海航展共举办会议论坛、签约仪式、商务洽谈等活 动247场，签订总值约2856亿元合作协议，成交各种型号飞机1195 架。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，未来军品外 贸订单的权重或将发生明显变化，有望成为带动军工板块业绩提升的 新增长点。

制造强国材料先行，新材料布局正当时

新材料是新型工业化的重要支撑，是国家大力发展的战略性新兴产业 之一，也是加快发展新质生产力的重要产业方向。随着特朗普上台， 我国与欧美等国的制裁将不断加剧。我们未来看好我国对美“卡脖子” 方向：稀土磁性材料、锡钨小金属等方向以及在航空领域和低空领域 需求旺盛的复合材料等方向。