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威贸电子研究报告：工业连接方案集成制造商，下游小家电与汽车线束需求向上。工业连接方案集成制造商，下游客户众多。上海威贸电子股份有限公司为一家 致力于集研发、生产、销售、服务于一体的工业连接方案集成制造商。公司专 注于为客户提供全面的产品与服务，包括电线、线束组件、注塑结构件、PCBA 以及线圈等一站式整体解决方案。公司终端客户包括玛莎拉蒂、奔驰、宝马等 知名汽车品牌，以及法国赛博集团、Vorwerk、徐工等国内外领先品牌。

威贸电子收入与净利润保持增长。威贸电子营业总收入从2018年的1.44亿元稳健 增长至2023年的2.29亿元，5年CAGR达到9.72%。公司归母净利润历年来 也保持稳健增长，从2018年的0.28亿元增长至2023年的0.39亿元，5年CAGR 达到6.85%。2024年前三季度归母净利润达0.31亿元，同比增长7.20%。

威贸电子主营业务为线束组件与注塑集成件。公司主要产品按照功能划分为线束组 件、注塑集成件两大类。公司的注塑集成件主要应用于智能家电中，少部分应 用于汽车领域、POS机与计量衡器领域。公司线束组件业务主要为各类家电、 POS机、汽车以及工业产品提供线束及相关组件，产品包括智能家电组件、工 业自动化组件等。

威贸电子在飞行汽车与工业机器人领域布局新品。除了传统汽车领域与小家电领域 的业务之外，还在持续拓展飞行汽车、机器人等新兴领域的业务。在飞行汽车 领域，公司与小鹏汇天飞行汽车合作，控制台线束与充电系统线束组件项目处 于小批量试产阶段。协作机器人线束方面，公司目前已经完成研发和打样，样 品已经交付客户做整体测试。