上汽集团研究报告：国企改革典范，深化电动智能化技术赋能反转可期.pdf

上汽集团研究报告：国企改革典范，深化电动智能化技术赋能反转可期。转型之路获上海市政府坚定支持，自上而下管理层变革持续推进表转型决心。由于电动智能化转型偏慢，公司近年来销量承压。但作为上海汽车领头羊，公司 受上海市政府的高度重视，上海各部门将全力支持上汽转型。目前，公司自上而 下推进管理层变革，新任领导层呈年轻化特点，且在营销、技术、出海、供应链 等领域经验丰富。未来，在新领导层的带领下，公司合资及自主品牌有望坚定走 好转型之路。

以“七大技术底座”为支撑并与华为等合作，公司持续推进电动智能化转型

上汽集团推出“七大技术底座”，2024年以来已实现固态电池等技术量产，未来两年 将赋能旗下近30款车型，同时与华为、Momenta等优秀技术供应商展开合作。 以核心技术为支撑，公司合资品牌将进行本土化开发，自主品牌将加大技术赋能： (1) 上汽大众2026年起基于CMP平台将开发2款紧凑级纯电车、3款插混车、2 款增程车，并将聚焦高盈利产品、推动奥迪品牌发展，奥迪A5L将搭载华为高 阶智驾技术，AUDI将打造多款豪华智能电动车；(2) 上汽通用2024年主动去库 存后，2025年将推10款电动车；(3) 荣威将推动DMH混动系统等更多技术上车， 而飞凡回归荣威后，将推出插混或增程车型，并与荣威在供应链、营销等领域协 同，引领荣威向上；(4)智己与Momenta合作实现无图NOA全国开城，智己L6 实现固态电池上车，且定位下探后性价比明显提升，未来还将推出增程车；(5) 名 爵2025年将上车固态电池、插混或增程动力形式，并积极推动油车智能化。

出海：连续多年海外销量第一，将推动插混、HEV等更多动力形式车型出海

上汽集团连续多年海外销量第一。其中名爵凭借欧洲本土基因、产品力及性价比突出 等，畅销欧洲。短期，公司受欧盟关税政策影响，但计划在欧洲推出混动车型绕 开关税壁垒。同时，公司也正积极开拓澳新、中东、南美、东盟等市场，在全球 更多地区布局HEV车型。而依托旗下安吉物流，公司在保障出口运力、降低出 口成本方面占据优势。此外，公司注重海外本土化供应，有望在欧洲等地建厂。