小商品城研究报告：外贸生态逐步完善，拥抱国贸改革新红利.pdf

小商品城研究报告：外贸生态逐步完善，拥抱国贸改革新红利。公司业务围绕义乌小商品市场展开，主要分为商品销售、市场经营、配套服务、贸易服务四大业务板块。目前以收取线下商铺及写字楼租金为主要商业模式的市场经营业务是公司的业务 基本盘；同时公司积极拓展涵盖线上交易平台、贸易履约、数字支付等功能的数字化贸易服务 业务，打造新成长曲线，从“物业管理者”逐步向“国际贸易综合服务商”转型。

基本盘：市场经营业务通过“扩容”和“提价”助力业绩增长

1）市场扩容：全球数贸中心计划于2025年10月试营业。其中，市场板块作为主 引擎，建筑面积41万平方米，设有5000余个商位，标准面积约27万平方米。2） 租金上涨：公司持续增强市场经营配套服务能力，提升商户对于涨租的接受度。 公司在2023年年报中披露已对市场到期商位的租金进行调整，租金平均上浮 5.5%，预计未来三年增长率将不低于5%。

创新业务：涵盖平台、支付、物流等服务的外贸生态逐步完善

1）B2B交易平台：Chinagoods将线下经营户1：1上线，主要提供在线商城及增 值服务两大功能。2）跨境支付：公司于2022年通过收购获取互联网支付牌照， 随后又获批跨境人民币和跨境外汇牌照。目前公司已完成“跨境人民币+跨境外汇 +跨境数字人民币”体系搭建。3）贸易履约：2022 年公司与中远海运、普洛斯成 立了合资公司智捷元港，其中公司出资1.5亿元，持股比例为27%。合资公司发挥 各自分别在货物、航运、仓储方面的资源优势，打造数字化跨境物流交付平台。

政策支持：1039模式+一带一路+义乌深化国际贸易综改方案

1）1039模式：市场采购贸易（1039）是一种更高效的出口通关贸易模式，具有准 入门槛低、通关出口快等优势。2013年，商务部会同有关部门在义乌率先开展市 场采购贸易方式试点。2）一带一路：义乌是“义新欧”中欧班列的起点，与“一 带一路”沿线国家贸易往来密切。3）义乌深化国际贸易综改方案：2024年12月 义乌深化国贸改革总体方案落地，与公司相关内容主要集中在提升小商品进出口 便利性以及外贸基础设施，预计公司进口业务有望成为新增长点。