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美年健康研究报告：AI赋能中短期降本增效，中长期激活C端生态圈。体检行业的特殊属性带来AI技术强赋能可能，贯通体检前-中-后全流程。 体检数据量庞大，是天然流量入口。公司旗下分院总数600余家，在覆盖 城市、分院、年体检人次总量上均稳居行业第一位，作为流量的入口，拥 有得天独厚的优势，且发力AI较早，已推出多个落地产品，未来有望凭 借健康数据体量在现有产品的基础上实现深耕，开发全新的健康管理估值 空间。相比于其他行业，体检行业劳动力密集并且劳动重复性高。考虑到 体检行业的特殊性，需要大量劳动力的堆积，包括主检医生、导诊人员等 等，而这部分操作是可以通过当下的AI技术进行效率提升的，有望在短 期实现降本增效。公司每年近3000万体检人次产生的海量大数据既可以 用来开发产品，也有望作为数据资产实现更多价值。

All in AI全力以赴，5个维度重塑体检价值链。2021年，公司提出“All in数字化”战略，2024年，公司将其升级为“All in AI”，持续深度挖掘独 有的累计过亿人次的影像数据及2亿人次的结构化健康数据资产价值，不 断深化AI大数据创新力与AIGC科技产品力，不断推进数智AI人工智能 技术与医疗服务领域的深度融合和创新应用。健康管理场景，公司重点推 出AI机器人“健康小美”；慢病专管场景，公司率先推出AI智能控糖助 理“糖豆”；辅助诊断工具方面，公司推出多维度脑健康风险智能评估“脑 睿佳”等多款产品；针对内部降本增效，公司推出“健康小美”智能主检 系统、AI智能销售助手“美年小星”。

中长期的维度看，AI赋能有望助力公司激活C端生态圈。公司强势布局 私域生态圈，在AI助力下C端生态圈功能将进一步激活，通过多维度报 告解读与个性化干预将流量引入生态圈，借助个性化健康管理工具的互动 性让用户更愿意频繁使用这些工具，从而提升用户对健康管理的参与度和 黏性，凭借AI的实时监测与反馈促进高频使用，形成生态圈高质量运营。

专业体检行业的领军企业，持续推动内生增长与外延扩张相结合的高质量发展。截至2024年6月30日，公司旗下已拥有608家体检中心，基本 实现全国范围的全面覆盖。公司通过参股转控股的扩展模式，随着旗下体 检中心的成熟度不断提升，有望实现内生增长与并购扩张并重的可持续发 展。近几年，公司年体检服务人次持续突破2500万，业绩波动逐渐修复， 盈利空间有望进一步释放。公司不断推出创新体检产品，优化业务结构， 2024年上半年客单价达到653元，延续增长趋势。