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科兴制药研究报告：出海业务快速发展，源头创新持续推进。海外商业化实力强劲，打造“全球选品+全球覆盖”的平台型出海模式。科兴制药凭借多年海外市场深耕，建立了相对完善的海外商业化体系，具备丰 富的产品注册、市场拓展、生产质量体系现场审计等多方面的综合能力。产 品在新兴市场广泛布局且持续拓展。公司积极推进国际化战略，借助自身优 势与多家药企合作出海，市场竞争力不断增强，投资价值凸显。2024年第三 季度，公司引进产品在欧盟及新兴市场的销售及注册进度加快。公司实现白 蛋白紫杉醇欧盟的首单销售，英夫利昔单抗秘鲁的首单发货，阿达木单抗完 成菲律宾药监局现场GMP检查，贝伐珠单抗完成巴基斯坦药监局线上审计， 利拉鲁肽完成哥伦比亚药监局现场GMP检查。

差异化创新管线布局，自主研发持续推进。公司重点布局肿瘤、自身免疫、 抗病毒等领域，致力于开发具有差异化竞争优势的创新药和改良型新药，未 来有望带来新的业绩增长点。公司GB05人干扰素α1b作为首创生物制品雾 化吸入制剂，用于治疗呼吸道合胞病毒感染，临床进展位列国内第一，已进 入三期临床，并已获得FDA临床试验许可，针对婴幼儿患者有独特的给药优 势，市场竞品少，可拓展性好，后续可拓展至老年人呼吸道感染。公司GB18 项目（靶点：GDF15）用于肿瘤恶病质的治疗，采用独特的纳米抗体结构， 药效和稳定性好，表达量（10.0g/L）达到国内先进水平，成本较低，并完成 了国际专利布局。