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23家银行业2024年报综述：其他非息与拨备回补驱动业绩回升。截至 2025 年 3 月 28 日，已有 23 家 A 股上市银行公布 2024 年年报。

从 23 家上市银行合计归母净利润增长驱动因素来看，息差继续回落形 成最主要负贡献，生息资产扩张、减值损失计提减轻、其他非息收入增 长、有效税率下降是主要的正贡献因素，四项因素分别带动归母净利润 增长 9.15pct、2.99pct、2.57pct、0.51pct；而息差收窄、中收增长放缓、 成本收入比上升分别给归母净利润增长带来 11.49pct、1.09pct、0.75pct 的负面贡献。从边际变化来看，相比 24Q3，24Q4 单季度规模扩张、有 效税率下降对归母净利润正贡献分别收窄 0.19pct、0.08pct，拨备计提、 其他非息正贡献分别提升 1.69pct，0.55pct；24Q4 息差收窄对利润负 贡献明显缓解，负贡献环比收窄 4.31pct；成本收入比和中收增速放缓 对利润增长拖累进一步加强，负贡献环比分别走阔 1.08pct、0.09pct。

整体来看，23 家上市银行 24 年营收和利润增速环比 24Q1-3 有所回 暖，但主要边际正贡献来自息差降幅收窄、24Q4 债市行情带来的其他 非息以及拨备计提反哺。规模方面，信贷需求较弱，规模增速下台阶， 债市利率下行银行增配债券投资，非信贷资产扩张支撑规模增长；负债 端存款增速明显回落，主动负债高增。息差方面，资产端收益率普遍下 行，主要受 LPR 下调、存量房贷利率批量调整以及市场利率中枢低位 运行影响；负债端成本改善显著，虽然存款定期化趋势持续，但前期多 次存款挂牌利率下调成效显现、叠加负债结构优化、高息存款到期，负 债成本压降为息差降幅收窄提供有效支撑。非息方面，23 年下半年以 来受行业降费影响中收增长承压，但考虑到基数效应消退，24Q3 中收 增速已筑底，24Q4 增速回升；受益于长债利率下行，银行金融投资收 益显著，其他非息高增，为业绩回升提供支撑。资产质量方面，不良率 延续下行，拨备覆盖率保持平稳，前瞻指标边际小幅改善；不同行业、 领域资产质量表现分化：对公不良率持续改善，制造业、房地产、广义 基建不良率降幅较大，而批发和零售业、建筑业不良率有所上行；零售 不良率上行，风险暴露主要在经营贷、信用卡、按揭等领域，关注后续 风险情况。

季度策略方面，在利率上行的过程中，我们需要警惕业绩和估值的戴维 斯双击。24Q4 受益于长债利率大幅下行，投资收益、公允价值变动、 其他综合收益占比普遍大幅提高，25Q1 则为镜像过程。大行受益于投 资收益占比较低，而美债利率下行推动香港市场估值回升，预计港股大 行和复苏弹性银行将是能跑出超额收益的品种。